Schimb de viitor pov'yazana. Viituri - primele câteva
Sugestii:
q Cealaltă parte a zonei viitoare a pielii este _________ .
q ____________ є vânzări ale contractului futures.
q _____________ є achiziționarea unui contract futures.
q Toate contractele futures sunt reglementate fie de __________, fie de ______________.
q Un participant pe piața futures, care acceptă un câștig cu o metodă de a obține un profit, se numește _________________.
q _________________ fiind fața _________________ .
q ________________ vikoristovuє korotkovі kolivanie tsіn otrimanna pributka.
q _________________ piețe futures vicoriste pentru protecție împotriva modificărilor nefavorabile ale prețurilor mărfurilor manufacturate.
q Numărul de contracte futures nereglementate de calea de livrare ci de returnare, є indicator _________________.
q Un indicator al numărului de terenuri care au fost depuse pe piețele futures pentru perioada cântecului se numește ___________________.
q Suma minimă de bani pentru contul clientului, care poate fi folosită pentru a intra într-o poziție, se numește _________________.
5.2.3. Schimb de optiuni
1. Lista victoriei de termeni, adăugați propuneri:
„Pe cont propriu” Opțiune de cumpărare Preț pentru opțiunea ore suplimentare Ora Rată internă Preplătitor pentru opțiune Termen pentru sfârșitul opțiunii Opțiune de vânzare Premium Trimach pentru opțiunea „Cu bănuți” Instabil „Fără bănuți”
Sugestii:
· Preț fix, pentru care cumpărătorul de opțiune poate realiza o opțiune la vânzare sau cumpărare, numită ________________.
· _______________ contract futures є dreptul cumpărătorului de a lua o poziție lungă la același preț pe un termen mai lung.
· Cumpărătorul opțiunii se mai numește _________________.
· O opțiune, care nu are o variație internă, se numește _____________ sau _______________.
· Variabilitatea internă a opțiunii se adaugă la yoga _______________.
· Opțiunea de vânzare cu opțiunea ________________, ceea ce înseamnă că prețul contractului futures este mai mic decât prețul de închidere.
· ________________ є dreptul de a cumpăra pentru a lua o poziție scurtă pentru prețul melodiei pe o perioadă lungă.
· Vânzătorul opțiunii se mai numește și ________________.
· ________________ este un indicator al modificărilor de preț pentru perioada de cânt.
· Cu cât rămâne mai mult ______________ înainte de sfârșitul termenului opțiunii, cu atât suma primei a fost introdusă mai mult.
2. Dacă prețul futures al contractului se modifică odată cu prețul opțiunii, o astfel de opțiune se numește:
Sugestii: A. „Cu un ban”.
B. „Fără un ban”.
B. „Pe cont propriu”.
G. Viishov.
3. Vânzarea opțiunii de privilegii pentru investitor, fundalul acestei operațiuni:
Sugestii:А.
B. poate avea un risc scăzut.
B. Opțiune scurtă de vânzare.
D. Opțiune de apel scurt.
E. Nu există o cale corectă.
8. Cum trebuie evaluată poziția opțiunii, ceea ce ar duce la o scădere ușoară a prețului spot al activului?
Sugestii: A. Opțiune lung de vânzare.
B. Opțiune pe termen lung.
B. Opțiune scurtă de vânzare.
D. Opțiune de apel scurt.
E. Nu există o cale corectă.
9. Prețul curent spot pentru activul suport, conform numărului opțiunii, este 100, prețul de exercitare (vicon) este 105. De ce valorează prima opțiunei?
Sugestii: A. Artă internă.
B. Timchasova vartosti.
G. Greva de preț.
10. Prețul spot curent pentru activul suport din spatele opțiunii de vânzare este 100, prețul de exercitare este 105. De ce valorează prima opțiunei?
Sugestii: A. Artă internă.
B. Timchasova vartosti.
C. Prețurile spot pentru activul suport.
G. Greva de preț.
D. Suma de vartost intern si timchas.
11. Prețul curent spot pentru activul suport din spatele opțiunii de vânzare este 100, prețul de exercitare este 105. Dezvăluiți varianța internă a căilor opțiunii:
Sugestii: A. - 5.
12. Prețul spot curent pentru activul suport în funcție de numărul opțiunii este 100, prețul de exercitare este 105. Dezvăluiți varianța internă a numărului opțiunii:
Sugestii: A. - 5.
D. Insha vіdpovіd (se potrivește independent).
5.2.4. Schimb valutar interbancar din Moscova
(prima piață DKO)
1. În ce scopuri se eliberează actele de stat?
Sugestii: A. Asigurarea gestionării trezoreriei bugetului de stat.
V. Distribuirea în timp a resurselor financiare ale investitorilor.
2. Ce se poate face pentru a stabili structura borg-ului internațional al Federației Ruse?
Sugestii: A. Euroobligațiuni emise în numele Federației Ruse.
B. Obligațiuni din poziția valutară internă a statului.
B. Obligația față de creditorii Clubului din Londra.
G. Împrumutarea băncilor rusești din credite străine.
D. Borg al colosalului SRSR.
E. Obligațiuni de aur.
3. Numiți principalele capitaluri de investiții ale titlurilor suverane:
Sugestii: A. Depozit Bezpeka (stabilitate, dependență de venit).
B. Rata rentabilității.
V. Cursul de schimb absolvent.
D. Depozit de lichiditate (a fi garantat de emitent și intermediari profesioniști).
4. O ofertă necompetitivă depusă la sistemul de tranzacționare (MICEX) poate fi nominalizată:
Sugestii: A. Cod dealer și cod de investitor.
B. Te rog direct.
B. Numărul de legături, exprimat în bucăți.
R. Prețul unei obligațiuni, exprimat în vіdsotkakh vіd nominal varnostі.
E. Poziția „depozit” este poziția penny în care a fost depusă cererea.
E. Nu există răspunsuri corecte.
5. Conform dimensiunii agenției internaționale Standard & Poor's, prețurile hârtiilor, care sunt caracterizate ca fiind foarte speculative pe piața euroobligațiunilor, sunt indicate:
A. Aa (AA).
B. Waa (VVV).
V. Wa (VV).
D. Saha (CCC).
E. Sa (SS).
6. Obligațiune suverană, emisă de Marea Britanie la cea de-a 25-a aniversare a anului, care a durat doi ani până la răscumpărare, є:
Sugestii: A. Korotkostrokova.
B. Mijloc cursă.
V. Dovgostrokova.
R. Bezstrokova.
Modulul 3
1. Capitalizare - tse.
Sugestii:А.
B. Sukupny obsyag emisії tsіnnih piperіv, scho plutind deasupra pieței.
3. În ce mod afectează frecvența plăților cupoanelor rata cuponului și prețul plasării obligațiunilor pentru alte minți egale?
Sugestii: A. Prețul de plasare a obligațiunilor cu o frecvență mai mare a plăților cupoanelor va fi mai mare, iar rata cuponului va fi mai mică decât a obligațiunii cu o frecvență mai mică a plăților cupoanelor.
B. Prețul de plasare și rata cuponului pentru obligațiunile cu o frecvență mai mare a plăților cupoanelor vor fi mai mici decât cele pentru obligațiunile cu o frecvență mai mică a plăților cupoanelor.
B. Prețul de plasare și rata cuponului pentru obligațiunile cu o frecvență mai mare a plăților cupoanelor vor fi mai egale cu cele pentru obligațiunile cu o frecvență mai mică a plăților cupoanelor.
4. Primul investitor va cumpăra un ATC la un preț de 88% din valoarea nominală, apoi va vinde la un preț de 89% din valoarea nominală. Un alt investitor a cumpărat o obligațiune corporativă la un preț de 89% din valoarea nominală. Pentru ce preț (la 100 USD la valoarea nominală) pot vinde o obligațiune corporativă pentru a obține un astfel de profit, ca prim investitor în operarea DKO? Cesiune: denumirea DKO și obligațiuni corporative de aceeași dată.
Vidpovіd se potrivește independent.
B. Prețul de piață al obligațiunilor „B” este pentru prețul de piață al obligațiunilor „A”.
C) Prețul de piață al obligațiunilor „B” este mai mic decât prețul pieței al obligațiunilor „A”.
Rata obligațiunilor R. Rinkova „B” este mai mare decât rata de piață a obligațiunilor „A”.
9. Randamentul actual al obligațiunilor subiectului Federației Ruse cu o rată a cuponului de 9,5%, care are o rată a pieței de 98% la valoarea nominală, devine:
Sugestii: A. 9,5%.
10. Prețul de piață al obligațiunilor este mai mare de 100 de unități, prețul pieței al obligațiunilor este cu 8% peste piața obligațiunilor, criteriul 1/10 este mai mare de 0,2%. Dezlegați rata dobânzii de pe piață, modificarea care a dus la o scădere a prețului de piață al obligațiunii la 98,5 od.
Sugestii: A. 56%.
Modulul 1
1. Istoria justificării pieței hârtiei valoroase din Rusia.
2. Structura funcțională a pieței hârtiei valoroase, caracteristicile elementelor її.
3. Analiza crizei bursei din Rusia în anii 1997-98. R.
4. Potențialul investițional al pieței hârtiei.
5. Infrastructură pentru piața hârtiei tipărite.
6. Existența emitenților pe piața valorilor mobiliare.
7. Prețurile hârtiei ca produs pentru bursă.
8. Înțelegerea hârtiei emisiale valoroase.
9. Procedura de transmitere a drepturilor de pe acte de valoare.
10. Acţiuni preferenţiale.
11. „Chipsuri negre”.
12. Acțiuni cheie.
13. Reglementarea legală a pieţei de capital social.
14. Distribuție și acțiuni anulate ale parteneriatului.
15. Procedura de plată a acțiunilor în societate.
16. Subscriere pe piața valorilor mobiliare.
25. Investitorii străini pe piața rusă a documentelor de valoare.
26. Cetăţenii ca investitori.
27. Obligațiuni corporative ca segment de piață.
28. Reglementarea legală a pieței de obligațiuni.
29. Selectarea parametrilor obligațiunilor pentru ora emiterii acestora.
30. Rentabilitatea obligațiunilor pe piața secundară.
31. Obligațiuni internaționale.
32. Obligațiuni cu discount.
33. Obligațiuni cu dobândă fixă.
34. Obligațiuni cu un cupon flotant.
35. Obligațiuni cu indexare valutară.
36. Obligațiuni cu indexare inflaționistă.
37. Activitati corporative ale emitentului pe piata de valori.
38. Scenarii pentru dezvoltarea obligațiunilor corporative în Rusia în perspectiva pe termen mediu.
39. Factori pentru dezvoltarea pieței obligațiunilor corporative din Rusia.
40. Oportunități de investiții pe piața obligațiunilor corporative din Rusia.
41. Obligațiuni suverane pe termen scurt ale Federației Ruse.
42. Bonuri de trezorerie.
43. Obligațiuni federale ale Federației Ruse.
44. Obligațiuni către Banca Rusiei.
45. Obligațiuni din poziția valutară internă a Federației Ruse.
46. Prețurile documentelor din Sankt Petersburg.
48. Titluri suverane.
49. Obligațiuni ale statului suveran al Federației Ruse.
50
51. Euroobligațiuni.
52. Operațiuni speculative pe piața de obligațiuni.
53. Selecția lucrărilor valoroase în timpul restructurării instanței.
55. Scuzați certificatele de depozit.
56. Certificate de depozit.
57. Acorduri de optiuni.
58. Viituri Vіdsotkovy.
59. Schimb valutar.
63. Certificate europene de depozit.
64. Certificate de depozit globale.
65. Caracteristicile piețelor de peste mări.
66. Sisteme electronice de tranzacționare în străinătate.
67. Arbitraj pe bursa.
68. Comerț pe internet.
69. Activitate de brokeraj.
70. Activitate de dealer.
71. Diyalnist z managementul lucrărilor valoroase.
72. Ocuparea cu numirea gușilor reciproce (clearing).
73. Activitatea de depozit.
74. Responsabilitatea ținerii registrului vlasnikilor de hârtii de valoare.
75. Activitate cu organizarea comerţului cu hârtii de valoare.
76. Operațiuni repo pe bursă.
77. Rolul consultantilor financiari asupra pietei valorilor mobiliare.
78. Servicii de încredere instituționale.
79. Teoria cambiei.
88. Asociația participanților la piața de facturi.
89. Depunerea tranzacțiilor cu titluri de stat.
90. Depunerea operațiunilor din documente de valoare corporative.
91. Securitatea informațiilor pentru piața hârtiei tipărite.
92. Asigurarea documentelor de valoare.
93. Analiza integrării internaționale a pieței ruse.
Modulul 2
9. Condițiile contractelor de schimb.
10. Organizarea unui schimb de sub-licitație.
23. Esența și funcția de compensare pentru trandafiri penny pe piața de schimb.
24. Organizarea compensării simple la bursă.
25. Organizarea compensarii partilor bogate la bursa de valori.
26. Zastosuvannya compensare centralizată a tranzacționării cu titluri de valoare.
27. Compensare neîntreruptă pentru mintea formelor electronice de tranzacționare la schimb.
28. Răspunderea depozitarului bursier.
29. Tehnica operațiunilor speculative pe piața de numerar.
30. Responsabilitatea de custodie pentru infrastructura piețelor valutare.
31. Schimb de viitor, istorie, organizare și reglementare.
32. Activitate intermediară pe piețele futures.
33. Cotația prețurilor de schimb pentru contracte futures.
34. Conceptul de prețuri forward și contract forward.
35. Ajustarea culturilor pentru contracte futures.
36. Hedgery pe piața futures.
37. Marja și mecanismul de compensare pentru contracte futures.
38. Reglementarea legală a activității burselor futures.
39. Vzaimozv'yazok tsn prigotovkovogo și f'yuchersny rinkiv.
41. Risc de bază pentru hedjuvanni.
42. Vânzarea acoperită.
43. Cumpărare Hedjuvannya.
44. Operațiuni de spread pe piețele futures.
45. Vezi speculatorii de pe piețele futures.
46. Închideți pozițiile în spatele unui contract futures.
47. Tehnica operațiunilor speculative pe piața la termen.
48. Specificarea opțiunii de schimb.
49. Opțiuni de schimb pe acțiuni.
50. Opțiuni de schimb pe indici bursieri.
51. Opțiuni de schimb pe hârtiile borgovі tsіnnih.
52. Opțiuni de schimb pentru valută.
53. Opțiuni de schimb pe contracte futures.
54. Opțiuni selectate pentru ora de acoperire.
55. Spivvіdnannya tsіni zіtknennya optіonu i inline futures ї іnі.
56. Timchasova variabilitatea primei de optiune.
57. Vіdsotkovі rate și inconsecvență - indicații ale prețului opțiunii.
58. Opțiuni de tranzacționare la bursa din Sankt Petersburg.
59. Bursa de valori „RTS”: istoria creării și funcționării.
60. Participanții la tranzacționare la bursă la RTS.
61. Organizarea tranzacționării pe piața clasică în sistemul RTS.
62. Organizarea tranzacționării bursiere la RTS.
63. Documentație în sistemul RTS.
64. Procesul de compensare a depozitarului în scopuri de schimb în sistemul RTS.
65. Listare la RTS.
84. Tranzacționarea cu titluri de valoare corporative MICEX.
85. Tranzacționarea cu euroobligațiuni pe MICEX.
86. Caracteristicile futures care apar pe MICEX.
87. Organizarea burselor de valori în apropiere de Nimechchyna.
88. Bursele din Japonia.
89. Structura și activitatea directă a Comisiei SUA pentru Valori și Burse.
90. Listarea euroobligațiunilor la Bursa de Valori din Luxemburg.
91. Conceptul de „indice bursier”. Indicele Dow Jones.
92. Metode ale indicilor de schimb rozrahunka.
Modulul 3
1. Conjunctura pieței de schimb a lucrărilor: scopuri și obiective.
2. Monitorizarea ca test de analiză a pieței.
3. Analiza statistică a pieței.
4. Analiza fundamentală a acestei valori pentru prezicerea prețurilor la instrumentele bursiere.
5. Analiza segmentarii pietei valorilor mobiliare.
6. Lichiditatea lucrărilor valoroase și metodele de evaluare.
7. Metode de analiză a valorilor investiționale ale lucrărilor valoroase.
9. Acceptați analiza tehnică și caracterizarea principiilor de bază.
10. Analiza expertă a pieței.
11. Estimare de a deveni un mediu competitiv pe piața valorilor mobiliare.
12. Conjunctura pieței pentru lucrări tipărite ale subiecților Federației Ruse.
13. Conjunctura pieței de hârtii suverane din Federația Rusă.
14. Selectarea analizei grafice pe piata.
15. Tendințe și linii de tendințe ca instrument de analiză tehnică.
16. Interpretarea pieţei de hârtii de valoare pentru comerţul general şi determinarea poziţiilor.
17. Fundamentele managementului riscului investițional.
18. Dispersia și coeficientul de variație în evaluarea riscului investițional.
19. Analiza factorială a lucrărilor de înaltă calitate.
20. Riscul de credit și metode de evaluare yogo pe bursă.
21. Indicatori ai riscului de stocare excedentară de hârtii valoroase.
22. Riscul inflaționist și metode de evaluare yogo.
23. Acordarea riscului și metodelor de apariție yogo în cazul zdiisnenn_ _investitsiy y tsіn_ paperi.
24. Modelare economică şi matematică în evaluarea riscurilor investiţionale.
25. Evaluarea experților a riscurilor financiare.
26. Evaluarea riscului pentru contractele futures.
27. Evaluarea riscului pentru contractele de optiuni.
32. Venituri echivalente din documente de valoare, cadouri.
33. Baza de evaluare a prețului cotei de piață.
34. Stabilirea valorii de piata a actiunilor cu ajustarea valorii activului net.
35. Evaluarea facturilor.
36. Indicatori ai fluxului de numerar pe documentele de preț fără cupon.
37. Indicatori de rentabilitate pentru obligațiunile cu cupon.
38. Profit înainte de licitație pe piața valorilor mobiliare.
39. Profit înainte de revânzarea documentelor valoroase
40. Flux de venit pentru obligațiuni corporative.
41. Numerar până la scadență pentru obligațiunile corporative.
42. Primirea plăților cupoanelor.
43. Razrahunok surplus de o acțiune.
44. Indicatori ai stabilității financiare a unui emitent corporativ.
45. Coeficientul „beta”.
47. Randamentul dividendelor.
48. Indicatori de durată pe piața borgului suveran.
49. Volatilitatea lucrărilor valoroase și numărarea її.
50. Evaluarea obligatiunilor corporative.
51. Evaluarea vartostului real al companiei si a actiunilor її.
52. Evaluarea certificatelor de depozit.
53. Evaluarea contractelor de optiuni.
54. Evaluarea contractelor futures.
55. Caracteristici economice ale modelării prețului opțiunii.
56. Modelul Black-Scholes.
57. Model binomial al prețului opțiunii de schimb.
58. Injectarea prognozei în ratele vіdsotkovі asupra deciziilor de investiții.
59. Prognoza ratelor procentuale posibile bazate pe îmbunătățirea teoriei procentuale.
60. Portofolii de lucrări și tipuri valoroase.
61. Principiile formării unui portofoliu de acțiuni.
62. Creșterea managementului portofoliului.
63. Formarea și gestionarea veniturilor de portofoliu.
64. Portofolii de recunoaștere dependentă.
65. Portofolii de documente valoroase ale structurilor statului.
66. Strategia și tactica formării unui portofoliu de documente valoroase ale fondurilor de investiții interval.
67. Strategia și tactica formării unui portofoliu de documente valoroase ale fondurilor de investiții închise.
68. Portofolii de acțiuni ale fondurilor de investiții critice.
87. Rentabilitatea activității dealer-ului.
88. Rentabilitatea activității de brokeraj.
89. Indicatori ai eficacității gestionării fondurilor de investiții.
7. Lista bibliografică
1., Sistemul Bilyakova pentru piața hârtiei tipărite. - SPb.: Vedere din SPbGUEF, 2002.
2. Hârtiile și schimburile lui Berdnikov în dreapta. - M.: Infra-M, 2000.
3. Hârtiile lui Berdnikov. - M.: Infra-M, 2003.
4. Enciclopedia indicatorilor tehnici pentru piata. - M.: Alpina, 1998.
5. Prețurile hârtiei / Editat de V. Kolesnikov și V. Torkanovskiy. - M.: Finanțe și statistică, 2000.
6. Instrumentele lui Galanov ale termenului de piaţă. - M.: Finanțe și statistică, 2002.
7. Despre schemele shakhrai pentru comerțul cu documente valoroase cu Internet alternativ// Fișa Programului țintă federal al Federației Ruse din 01.01.2001 Nr. IB-02/229.
8. Infrastructura pentru piata certificatelor de depozit// Buletinul NAUFOR. - 2000. - Nr. 2.
9., Ostrovskaya și documentele municipale. - Sankt Petersburg: Peter, 2004.
10., formarea de către Nikifor a bursei din Sankt Petersburg. - SPb.: Vedere din SPbGUEF, 2003.
11. Nikolenko la tranzacții futures ușoare// www. *****.
12. Sukhorukov A. Despre particularitățile comerțului în RTS cu utilizarea sistemelor EDO și CED // Piața hârtiei tipărite. - 1999. - Nr. 19.
13. ADR și drepturile investitorului // Piața hârtiilor de valoare - 2000. - Nr. 10 - P. 10-13.
14. http://www. *****
15. http://www. ***** - site-ul AUVER
16.http://www. *****
17. http://www. *****
18. http://www. regiune. ***** - site ІК "Regiune"
19. http://www. ***** - site-ul NP "RTS Stock Exchange"
1. Intrare……..………………………………………………..….....3
2. Piața hârtiei tipărite și reglementarea yoga...……………...…….4
2.1. Istoria formării pieței de valori rusești…………...4
și bursele din Rusia până în 1917…………4
2.1.2. Bursa în epoca dictaturii proletariatului
perioada i radian………………………………………………8
2.1.3. Revigorarea pieței de valori în minte
transformarea pieței…………………..………………….11
2.2. Segmente și instrumente pentru piață………………………………………………18
2.2.1. Clasificare și organizare a minții
piața hârtiei valoroase pe segmente…………………………….18
2.2.2. Prețurile hârtiei ca produs la bursă………..23
1. Eliberarea certificatelor de depozit………..……...26
2.3. Profesioniștii și participanții neprofesioniști pe piață…..28
2.4. Piețele internaționale de valori mobiliare………….33
2.4.1. Organizarea lansării și instruirii
certificate de depozit……………………………………...…...35
2.4.2. Obligațiuni internaționale (euroobligațiuni)…………………39
2.4.3. Noi tehnologii pentru piață: alternativă
sisteme electronice de tranzacționare ........................……………… ..41
2.4.4. Evaluarea disponibilității tranzacționării online
pentru investitorii ruși.................................................. ......………….…...44
3. Birzhova pe dreapta…………………………………………..…………46
3.1. Bursa de valori - principalul sistem de tranzacționare
piața valorilor mobiliare……………………………………………….46
3.1.1. Vezi piața de valori…………………………………………….46
3.1.2. Proceduri de listare și radiare……….………….…….…..48
3.1.3. Organizarea tranzacționării bursiere și a cotațiilor
valori mobiliare…………………………………………………………….…51
3.1.4. Esența și funcțiile compensării valutare…………………..53
3.1.5. Principalele etape ale procesului de compensare…………...56
3.1.6. Activitatea de depozit ca element al rozrachunk
mecanism………………………………………………………….59
3.2. Schimb futures……………………………………………………..60
3.2.1. Subiectele și obiectele pieței futures……….……60
3.2.2. Tranzacționare și rozrahunki din futures
contracte…………………………………………………….65
3.2.3. Zakordonny dosvid despre viitor
pe obligațiuni………………………………………………………..67
3.2.4. Contracte de opțiune…………………………………………..70
1. Opțiuni de tranzacționare la bursă
„Sankt Petersburg” ................................................. . ........................72
3.3. Schimb valutar interbancar la Moscova…………76
3.3.1. Caracteristica semnificativă a pieței valorilor suverane
lucrări și care sunt noile inovații……….……..76
3.3.2. Comerț cu obligațiuni……………………………….….………...80
3.3.3. Centrul și depozitul Rozrahunkovі………………………………………..83
3.3.4. Credite Lombard și vă rugăm să repo…………...…..86
3.4. Bursa de Valori „Sistemul de tranzacționare rusesc”.……………..90
3.4.1. Istoria RTS...............…………………………………………….90
3.4.2. Membri ai Sistemului comercial rusesc (RTS)…….….…...92
3.4.3. Listarea documentelor valoroase care sunt tranzacționate pe RTS....………….95
3.4.4. Organizarea tranzacționării bursiere la Parteneriatul RTS...……97
3.4.5. Organizarea tranzacționării fără bursă în sistemul RTS ................100
4. Conjunctura pieței hârtiei tipărite…………………………...102
4.1. Analiza fundamentală………………………………………….103
4.2. Analiza tehnică………………………………………………………….109
4.2.1. Bursele și indicii bursieri………………………………113
4.2.1.1. Indicatori RTS…………………………………………………………115
4.3. Gestionarea portofoliului de fonduri……………………………..119
4.3.1. Teoria portofoliului de acțiuni………………………………………….122
5. Teste și sarcini practice pe temele principale ale cursului
5.1. Modulul 1
5.1.1. Instrumente și participanți pe piața de hârtii de valoare…………....125
5.1.2. Reglementarea pieței hârtiilor de valoare……………………………128
5.1.3. Piața internațională a hârtiilor de valoare (ADR)……….131
5.2. Modulul 2
5.2.1. Bursa de Valori……………………………………………………..135
5.2.2. Schimb futures…………………………………………………….137
5.2.3. Schimb de opțiuni……………………………………………...140
5.2.4. Schimb valutar interbancar din Moscova
(prima piață DKO)……………………………………….143
5.3. Modulul 3
6. Subiectul roboților de control pentru autosuficiență
munca studenților la cursul „Piața lucrărilor tipărite”
bursa aia din dreapta"…………………………………………………147
6.1. Modulul 1
participanții în acel segment »………………………………………….147
6.2. Modulul 2
Bursa de Valori, MICEX, Bursa de Valori RTS…………………………………………………………………150
6.3. Modulul 3
analiza fundamentala, analiza tehnica,
managementul portofoliului de fonduri”…………………………………………153
7. Lista bibliografică………….…..…………………...156
INTRODUCERE 2
1. ISTORIA SCHIMBULUI VINIKNIENNEI LUMINII VIITORULUI 3
2. ORGANIZAREA COMERCIALĂRII VIITORII 4
3. CONTRACTUL VIITOR 6
ROZVITOK. 8
5. HEDJUVANNYA F'YUCHERY PLEASANTS 9
6. INTRARI ALE SCHIMBULUI VIITOR PE VALORI 11
VISNOVOK 14
Referințe 15
INTRODUCERE
Axa se află deja la două decenii lângă krai. La
Sfera de activitate a Ucrainei este încă destul de tânără și se află abia în stadiu de dezvoltare, la fel ca în țările industriale ale termenului, a fost mult timp un instrument financiar, care este utilizat pe scară largă pentru asigurarea împotriva riscului de piață și neincluzând є cu nicio posibilitate de a lua un surplus.
Numele F'yuchersnymi, vă rog, pov'yazanі este transferul reciproc de drepturi în obov'yazkіv schodo standard contractіv despre furnizarea de bunuri comerciale. Dacă da, vă rog, pentru aprobarea bunului pentru produsul real, nu transferați gușa părților pentru a livra, sau acceptați produsul real.
(la linii, obligatoriu cu un contract) și permite cumpărarea și vânzarea de drepturi asupra bunurilor (vă rog, hârtie).
Niciunul dintre bursele futures nu o depășește pe aceea practic în toate țările din Zakhod. Ele vă permit să vindeți mărfurile mai rapid, să modificați riscul de a cheltui cu modificări nefavorabile ale prețurilor, să întoarceți capitalul în avans la un ban la kilkost, cât mai aproape de capitalul în avans, plus un câștig de capital.
În plus, tranzacționarea futures vă permite să rambursați capitalul în avans sub formă de bănuți într-o sumă cât mai apropiată de capitalul avansat, plus profitul suplimentar. Când vine vorba de propria sa funcție, banca și schimbul: banca împrumută doar acea parte din prețul mărfii, deci, pe de altă parte, aceasta va fi eliberată independent de conjunctură, iar bursa futures va acoperi prețul m іzh bankіvskiy credit și cіnoyu realіzacії bunuri.
Tranzacționarea futures asigură economia fondurilor de rezervă, deoarece este posibil să profitați de acest lucru în vremuri de condiții de piață nefavorabile.
Prezența pieței futures futures este permisă:
1) Faceți conexiuni directe între pickeri și produsele bursiere pentru un preț corect și posibilitatea de a vă asigura în cazul unei modificări a prețurilor.
2) Extindeți în mod semnificativ procesul de real_zacії bunuri pentru vânzarea sistemului și cifra de afaceri a culturilor de depozit'yazan (varantіv) - documente de comandă de mărfuri, care dau dreptul yogo vlasnikului de a lua mărfurile direct din depozit.
3) Oferiți favoruri, scho zdіysnyuyutsya pe bіrzhі, caracter de masă pentru organіzacії bіrzhovoї torgіvlі gușă înaintea camerei rozrahunkovy pentru a accepta sau puneți un lot standard de mărfuri la vederea transferurilor de depozit (svіdov).
4) pentru a garanta vikonannya, vă rog, ceea ce este la bursă.
5) să asigure echilibrul între băutură și propunerea de decontare a fondului de garantare la Camera Rosrakhunkovy a Fondului de garantare și contribuția depozitului de garanție de către participantul skin la schimbul de schimb la Camera Rosrakhankovy.
6) Creșteți semnificativ cifra de afaceri în numerar.
7) accelerează brusc maternitatea vitrati.
8) să acorde de către bănci acele alte reglementări de credit, care sunt membri ai Camerei Rosrakhunkovo, clienților lor un nou tip de serviciu - acordarea de favoruri la rece (înainte de furnizare).
1. ISTORIE
Istoria tranzacționării burselor futures de astăzi a început la mijloc
Începutul Statelor Unite pe stiulețul anilor 1800 și prima dată strâns legat de dezvoltarea activității comerciale în Chicago și comerțul cu cereale în Middle Sunset. La începutul anului, produsele statului agricol (carne și cereale) au depășit semnificativ consumul actual al procesatorilor de carne și borosnomelelor, ceea ce a dus la o reducere maximă a prețurilor. La fel ca și neuronii, prețurile munților au înfuriat puternic munții, iar orășenii au recunoscut greutățile cu mâncarea. Problemele de transport au agravat și mai mult problema.
Apoi, în legătură cu minți importante ale transporturilor și zbutu, fermierii și comercianții au început să practice încheierea de contracte pentru livrări ulterioare de mărfuri. Mai întâi, cu mult înainte, înainte de timp, contractele de aprovizionare cu porumb au fost puse de negustori-richkovik, ca și cum ar fi recoltat cereale de la fermieri la sfârșitul toamnei sau pe stiulețul iernii, dar ei erau vinovați pentru că au luat yogo doti , docurile de porumb au fost suficiente pentru a se usuca pentru bordul navelor , iar canalul râului chi zvіlnyatsya în gheață. Pentru a schimba riscul în timpul scăderii prețurilor și a orei economiilor de iarnă, comercianții s-au despărțit la Chicago și acolo au încheiat contracte cu procesatorii pentru livrarea cerealelor. Așa că duhoarea le-a garantat cumpărătorilor lor prețurile pentru cereale. Anterior, un astfel de contract a fost înregistrat la 13 februarie 1851. cu 3 mii de busheli (circa 75 de tone) de porumb din aprovizionarea cu chervnі la prețul de 1 bushel mai mic cu 1 cent, mai mic cu 13 zile.
Comerțul cu cereale Postupovo sa extins, iar în 1842 a fost organizată piața centrală - Bursa de mărfuri Chikazka (CHTB). În 1865, CTB a dezvoltat contractul de oficializare a comerțului cu cereale, uitându-se la dezvoltarea unor contracte standard, tipice, numite contracte futures. Cі zaochnі contracte pentru compensarea zazdalegіd standardizate pentru yakіstyu, kіlkіstyu, termіnami și mіsciami livrarea de mărfuri, pentru yakіm vchinenno pravochin.
În același timp, părțile au fost introduse în sistemul depozitelor de garanție de către diferiți cumpărători și vânzători ai contractelor lor. Pentru acest sistem, participanții autorităților legale sunt obligați să contribuie cu un ban la fondul bursei sau să plătească o taxă reprezentantului bursei. Principiile principale ale tranzacționării futures sunt umbrite de cele principale.
Odată cu adoptarea unor noi burse de mărfuri, de exemplu XIX - pe piciorul secolului XX, comerțul cu contracte futures a început să crească. Pas cu pas, gama și varietatea de contracte futures s-a extins. Un comerț similar a început să se dezvolte în metale scumpe, mărfuri manufacturate, produse industriale, grubs și industrii prelucrate, precum și mărfuri care nu sunt potrivite pentru economii banale.
Tranzacționarea la bursa futures este unul dintre sectoarele statului capitalist care se dezvoltă cel mai dinamic. Won s-a dezvoltat într-un ritm deosebit de rapid în perioada postbelică, care a fost marcată de o creștere a numărului de mărfuri tranzacționate, ceea ce a dus la noi burse futures.
În Imperiul Rus, prima bursă de mărfuri a fost fondată de Petru I în
1703 și deschiderea la Sankt Petersburg.
Por_vnyano іz zahіdnymi rosіyskі schimburile au fost scăzute vіdmіnnosti. În primul rând, prețul scăzut al tehnologiei bursiere. În alt fel, bursele au preluat adesea funcția de reprezentare a intereselor comercianților, deși de la bursele străine nu au câștigat această funcție, cioburile unei astfel de reprezentări s-au stabilit acolo prin camerele de comerț, create după succesul politic care luptă economică a întreprinderilor pentru scopurile lor. . În al treilea rând, clasamentul burselor de valori al Rusiei a fost întotdeauna ambiguu.
De multe ori a predominat gândul că oamenii cumsecade de la bursă nu au făcut nimic.
În 1911 Pentru tributul Ministerului Comerțului și Industriei, Rusia a avut 87 de burse, majoritatea au devenit burse de mărfuri, care au dominat cumpărarea și vânzarea de produse agricole, syrovini toshchoo.
După 1917, toate bursele au fost închise, dar lipny - piept 1921.
(pershі roki nepu) vіdbulosya vіdrodzhennya. Eficiența lor a fost scăzută, ceea ce indică fluctuația lor de schimb: în perioada 1921-1922. de pe 31 de piețe financiare mai puțin de 6 luni cifră de afaceri medie lunară, care depășește 100 mii. ruble de dinainte de război, la 22 de schimburi cifra de afaceri nu a ajuns la 50 de mii. rub. și 11 schimburi - 10 mii de ruble. La rulajul schimbului, aceste mărfuri au fost copleșite, precum războaiele, - alimente și furaje. Textilele, sirovina, lâna metalică și de lână, bulele palide erau reprezentate la burse nesemnificativ. Cu toate acestea, schimburile comerciale pas cu pas au început să se estompeze și, de exemplu, a 20-a aniversare a bursei radyansk a fost lichidată.
Noua viață a burselor de mărfuri ucrainene a început în 1991, după laudele legii ucrainene „Cu privire la bursele de mărfuri”.
2. ORGANIZAREA COMERCIALĂRII VIITORII
F'yuchersnі vă rugăm polagayut pevnu kіlkіst kontrakіv, și chi nu kіlkіst produs (produsul kіlkіst este desemnat kіlkіstyu ukladenih kontrakіv) și un singur tip standard de produs, instalații date la birzhey. Acesta este titlul soiului de bază. Innodі, krіm al soiului de bază, schimbul instalează un șprot de soiuri, astfel încât să poată înlocui soiul de bază. Totodată, revânzarea se efectuează pe baza cotației gradului de bază cu reducere (reducere) și a normelor stabilite pentru mărfurile de gradul inferior cu primă (prima) pentru mărfurile aditivilor de cea mai bună calitate. - „on”). Vânzătorului i se acordă dreptul de a alege tipul de bunuri care vor fi promovate la furnizare (la granițele permisului dincolo de mințile nebune).
Infrastructura pieței futures este alcătuită din trei părți.
1. Burse - locuri de tranzacționare. Bursa de valori este o organizație necomercială, a cărei meta principală activitate este organizarea și coordonarea activității tuturor filialelor, care asigură funcționarea pieței futures unkovoї palati, nezalezhnyh tsentrіv analіzu yakostі bіrzhovogo mărfuri și іnshih).
2. Camera lui Rosrakhunkovo, care este partea centrală a infrastructurii de schimb. Vaughn este organismul, care garantează vikonannya gușă pentru contractele de schimb (futures) și zdiisnyuє razrahunki între participanții la tranzacționare la schimb. Pentru asta, în partea de rozrakhunks, este plăcut să luați gușă în fața camerei rozrakhunk. Camera Rozrahunkov organizează toate operațiunile rozrahunki cu contracte futures (de schimb) și funcția de reglementare operațională a tranzacționării bursiere, meta-asigurând echilibrul pieței futures. În plus, funcțiile Camerei Rozrakhankov includ controlul asupra aprovizionării cu bunuri
(Transferul de opțiuni este controlat). Cu toate acestea, Camera anchetatorilor nu se ocupă de depozitele încasate în bani.
3. Sisteme de depozite valutare, care sunt absolut independente de schimbul de persoane juridice, burse înregistrate și incluse în lista depozitelor valutare oficiale. Așa că stocați economiile de bunuri pe care trebuie să le mergeți ca o gușă victorioasă pentru contractele f'yuchersnym, la vіdpovіdnostі suvory pentru minți, instalate de schimb.
Atunci când stabiliți, vă rugăm, cumpărătorul și vânzătorul contractului, să facă un depozit de garanție, un depozit (marja), care asigură financiar cumpărarea clădirii și vânzătorul, gușa vikonati în cadrul unui contract futures - vinde sau cumpără bunuri, ca poziție nu este compensată la momentul încetării duratei contractului . Rozmir yogo este stabilit de Camera Rosrakhunk și se diferențiază în funcție de tipul de vânzător (virobnik, intermediar subțire; la primul vin de 1,5-2 ori mai mic). Dacă piața este instabilă, este nevoie de un depozit mai mare, pentru stabilitatea conjuncturii pieței este necesar un depozit mai mic. În plus, contribuțiile la piețele de acoperire și speculative sunt împărțite. Pe conturile speculative, ca fiind mai puțin riscante, bursele și firmele de brokeraj solicită un cont mai puțin deschis. La stadiul de instabilitate se adauga si suma depozitului pana in momentul livrarii marfii. Valoarea depozitului de garanție este stabilită la 5 până la 18% din prețul contractului. La momentul livrării mărfurilor conform contractului, depozitul de garanție poate fi garantat 100% pentru mărfuri.
Pe piețele futures, putem obține un profit din creșterea prețurilor la cumpărarea de contracte futures, sau o scădere a prețurilor la vânzarea acestora, puteți profita de spread, tobto. prețuri diferite pentru cumpărarea și vânzarea pe o oră a două contracte futures diferite pentru același produs (de dragul viscolului). Inițiind o astfel de operațiune, participantul la licitație va avea un preț mai mare în lume pentru două contracte, egale absolute mai mici. Un contract, evaluat drept ieftin, se cumpără vin, la fel ca un contract, care pare scump, vinde. De regulă, prețul pieței merge în linie dreaptă, mormântul bursei va lua profitul din modificarea prețului contractului de asigurare. Așa că vă rog să fiți mai puțin riscanți și să vă protejați natura și, mai târziu, mai puțin riscante, mai puține simple, vă rog. Răspândirea este practic posibilă pentru a proteja împotriva daunelor cauzate de pierderile cauzate de fluctuațiile nesustenabile ale prețurilor sau de inconsecvența lor extremă.
3. CONTRACTUL VIITOR
Subiectul unui contract futures este un contract futures - un document care indică drepturile și obligațiile pentru transferul sau transferul unei mine.
(inclusiv bănuți, valori valutare și CPU) sau informații din ordinea desemnată pentru o astfel de retragere sau transfer. În același timp, vinul nu este o hârtie valoroasă.
Un contract futures poate fi pur și simplu anulat, chi, în funcție de terminologia de schimb, lichidat. Dacă a fost așezat, atunci puteți utiliza lіkvіdovaniy, sau cu o modalitate de a așeza protilezhnoї vă rugăm să z rіvnoyu kіlkіstyu bunuri, sau să puneți mărfurile pe linie, înainte de contract. Bunurile fizice sunt livrate la cel mai important cost al contractului și poate fi o compensație mai mică și mai puțin de 1-3% din contract.
Livrarea mărfurilor pe bursele futures este permisă la începutul lunii, așa cum sunt numite poziții. De exemplu, la Bursa de Valori din New York, kawi, cacao și zucru won sunt permise numai în mesteacăn, iarbă, tei, primăvară și ladă, iar vânzătorul poate livra marfa în orice zi a lunii. Cu toate acestea, vânzătorii de contracte bіrzhovih merg la furnizarea de bunuri pentru ei numai în vipad-uri speciale, oskіlki ce pov'yazano cu vitrați suplimentari porіvnyano cu vânzarea de bunuri reale pe piață. În condițiile condițiilor, cumpărătorul nu plătește valorile care sunt cumpărate de el, ci vânzătorul transferă valorile care îi sunt vândute. Rezultatul unor astfel de operațiuni nu este transferul produsului real, ci plata sau plata costului contractului în ziua punerii acestuia și în ziua închiderii. De exemplu, un vânzător care a vândut un lot de midi la o bursă locală pentru un preț de 960 fl. Artă. pentru 1 tonă pentru livrări lângă mesteacăn. Yakshcho la termenul postachannya prețul la schimb pe mijloc va crește la 965 f. Artă. pentru 1 tonă, câștigă de partea pe care ai pierdut-o, iar cumpărătorul, pe de altă parte, că ai câștigat. Vânzătorul, ca parte care a eșuat, este obligat să plătească prețul de vânzare cu amănuntul de 5l. Artă. vă rog, vă rog, cu un mod de așezare așa-numitul zvorotnoї (offset), astfel încât să puteți cumpăra un astfel de lot de mărfuri la un preț de 965 f. Artă. pentru 1 tona, chi, terminologia schimb ale, lichidarea contractului. Cumpărătorul, la locul său, îl stivuiește într-un offset de mesteacăn de dragul de a vinde un astfel de produs de petrecere pentru un preț
965 f. Artă. pentru 1 tonă, și în acest fel câștigați 5 f. Artă. pentru 1 tonă.Cu ajutorul termenului, o parte va câștiga întotdeauna, cealaltă va câștiga.
Pentru stabilirea rapidă maximă a termenilor, facilitarea lichidării contractelor și simplificarea rozrahunkiv, în principal forme standardizate de contract f'yuchersnyh. Piele f'yuchersny dogovіr mіst instalat de regulile bіrzhі kіlkіst bunuri. De exemplu, pentru zukr - 50 de tone, pentru cauciuc, midi, plumb și zinc - 25 de tone, pentru kava - 5 tone etc.
Vіdhilennya vіdhilennya vіd konstruktіvі poate є revischuvati 3%.
La stabilirea unui contract futures, există doar două considerații principale: variația și poziția (termenul de livrare). Toate regulile іnshі umovi umovi standardnі și vyznachayutsya bіrzhovimi (krіm kontrakіv pe kolorovі metaly, de kazuєtsya, de asemenea, în mărfuri kіlkіst - najchastіshe 100 t).
Termenul de livrare pentru contractul futures este stabilit în funcție de poziția desemnată. De exemplu, contractul standard de la Londra și alte schimburi de cauciuc pot fi plasate pe piele pentru o poziție lună - lună; pe tsukor, cacao, cupru, zinc, staniu, plumb - pe piele voi calca pe pozitia de trei luni. Usі f'yuchersnі contracte pentru vіdmіnu vіd kontrakіv vіd kontraktiv vіd kontaktіv na mărfuri reale ob'yazkovo vinno buti negajno zaregistrovanі în rozrakhunkovіy palati, є є є pri kozhnіy іrzhі. După înregistrarea contractului futures, membrii bursei - vânzătorul și cumpărătorul - nu mai acționează ca una dintre părți, întrucât au semnat acordul. Duhoarea din dreapta este potrivită doar cu camera rozrahunkovy a schimbului. Partea pielii poate fi unilateral asemănătoare mitі lіkvіduvati f'yuchersny contract cu o modalitate de a pune offset pe un astfel de produs în sine.
Lichidarea contractului futures este transferată la plata Camerei Rosrakhunkovo din chi otrimannya la același preț între prețul contractului, ziua punerii yogo și prețul curent.
În măsura în care acordurile f'yuchersnyy sunt închise înainte de încheierea acestui termen, modul de stabilire a acordului de compensare, vânzătorul poate livra produsul potrivit, iar cumpărătorul îl poate lua în minte, în conformitate cu regulile schimbului. În acest caz, vânzătorul nu este vinovat, nu mai târziu de 5 zile de schimb înainte de poziția curentă pe termen, trimite printr-un broker la Camera Rosrakhunk notificarea de schimb (numită „notice” în SUA, „licitație” în Anglia) despre propriile sale bunuri de constructii. A doua zi, Camera Rozrakhunkov selectează o achiziție, care este cea mai devreme pentru toți cei care au cumpărat un contract și vă trimite prin intermediul brokerului să vă informați despre livrare, să informați imediat brokerul vânzătorului căruia îi sunt atribuite bunurile. Cumpărătorul, încurajat să accepte bunurile reale conform contractului, ia certificatul de depozit împotriva cecului, înscris pe blândețea vânzătorului. Furnizarea de bunuri reale va fi finalizată prin îngrădirea terenurilor f'yuchersnyh (mai puțin de 2%).
4. PRINCIPALE CARACTERISTICI ALE COMERCIALIZĂRII VIITORII LA BURSĂ ȘI FACTORI CARE TREBUIE AJUSTATI PE ЇЇ
ROZVITOK.
Principalele caracteristici ale tranzacționării futures sunt:
Caracterul fictiv al favorurilor, pentru care se face cumpărarea și vânzarea, dar schimbul de bunuri poate fi mai zilnic. Metoyu nu îi place spozhivna, ci mărfurile mіnova vartіst;
Este mai important să existe o legătură indirectă cu piața unui produs real prin hedging, și nu prin furnizarea de bunuri;
Povna unіfіkacіya spozhivchoї vartostі mărfuri, un reprezentant al unor potențiyno pentru a servi ca un contract bіrzhovy, scho bezposeredno prirіvnyuєtsya la banuti і schimb pentru ei în orice moment. La momentul afisarii pentru un contract futures, vanzatorul poate avea dreptul de a livra marfa, fie ca atare, in cadrul stabilit de regulile de schimb;
Povna unіfіkatsіya a minții a cantității de kіlkostі permisă pentru livrarea mărfurilor, mіscya și strokіv de livrare;
Identificarea mărfurilor și înlocuirea contrapărților din acestea, tk. mirosurile nu sunt stivuite între un anume vânzător și cumpărător, ci între ei, sau între ei, sau între aceștia brokeri și Camera Rosrakhunka, de parcă ai prelua rolul de garant al gușii părților atunci când cumperi sau vinzi contracte de schimb. .
O mulțime de oficiali se toarnă în tranzacționarea cu contracte futures.
Prețuri - schimbări care sunt în mintea dezvoltării economiei în ansamblu, în comerțul internațional cu alte mărfuri și în același comerț bursier. Natura ciclică a creației afectează direct dinamica tranzacționării bursiere. În vremuri de recesiune, se dezvoltă o luptă competitivă, procesele de integrare se accelerează în același timp, iar schimburile sunt activate pentru a promova noi produse bune și metode de comerț. Cu toate acestea, ciclicitatea schimburilor comerciale nu se schimbă de la volatilitatea suvoiry la ciclul industrial printr-o serie de motive scăzute, dar specificul volatilității produselor agricole (masa principală de mărfuri), m zagalnyh la propriile legi prea curând.
Comerțul cu bunuri agricole și de consum se desfășoară în timpul perioadelor prelungite de recesiune. În același timp, prețurile sunt în scădere semnificativă și se stabilizează. La acea oră, cât de neperturbată răsună strălucirea elementară (tern uscat, povnі subțire) pentru a aduce o îmbunătățire absolută în favoarea obligatorie.
p align="justify"> De asemenea, una dintre mințile primare este dezvoltarea schimburilor futures și formarea sistemului monetar și financiar, precum și disponibilitatea resurselor financiare suficiente. De regulă, bursele futures sunt create la principalele centre financiare, unde există oportunități largi de finanțare a tranzacționării și speculații cu bunuri de schimb, care, în cazul tranzacționării active la termen, cu obiecte manuale ale operațiunilor avanpost. Fără un împrumut bancar și, de asemenea, fără o masă suficientă de fonduri gratuite, care nu cunosc surplusul productiv zasosuvannya, cât de mult tranzacționarea viitoare devine insuportabilă. Chiar la acea oră, în creșterea maselor de bani liberi, care sunt legate de inflație, extinderea cifrei de afaceri valutare devine un element important al funcționării întregului stat de piață.
Instabilitatea valutară infuzează, de asemenea, ritmul de creștere în tranzacțiile valutare.
Trecerea la un sistem de monede liber convertibile de la sfârșitul anilor 50, cu o accelerare marcată a creșterii tranzacționării futures.
La sfârșitul etalonului de schimb aur, la sfârșitul anilor 60 - începutul anilor 70, extinderea sistemului de cursuri de schimb „plutitoare” a crescut riscurile, a determinat schimbarea anotimpurilor comerciale și a dus rapid la o creștere bruscă a operațiunilor de schimb, inclusiv mergi cu monede.
Afluxul cântând în dezvoltarea schimburilor comerciale este, de asemenea, o tendință de creștere a nivelului de prelucrare a sirovinei în țările exportatoare.
Extinderea cifrei de afaceri și a geografiei tranzacționării futures este un factor suplimentar de creștere її obsyagu. Concentrarea tranzacționării bursiere și a structurilor complet її au asigurat apariția de noi funcții ale burselor futures, extinderea în continuare a cifrei de afaceri a burselor.
5. HEDJUVANNYA F'YUCHERY PLEASANTS
Unul dintre scopuri, urmat de participanți, este momentul stabilirii schimbului și asigurarea eventualelor modificări de preț (hedging).
Astfel de operațiuni ar trebui efectuate ca și cu bunuri reale, deci cu contracte futures, iar în cazul operațiunilor speculative cu contracte futures între vânzător și cumpărător, nicio tranzacție nu trebuie efectuată direct.
Așa cum a fost destinat, pentru ei, cu partea opusă a pielii, vă rog Camerei de schimb a lui Rozrakhun. Vei plăti părților pe care le-ai câștigat și cu siguranță le vei înlătura părților pe care le-ai câștigat, diferența dintre termenii contractului din ziua primei decontari și contractul până în momentul încheierii. Favorurile viitoare pot fi lichidate (nu obov'yazkovo după încetarea termenului contractului, dar be-yakkoї mitі) modalitate de a plăti prețul cu amănuntul între prețul de vânzare al contractului și prețul liniei la momentul lichidării. Se numește cumpărare înainte de vânzare sau vânzare înainte de cumpărare a contractelor.
Speculatori, iac
„biki”, iar speculatorii, de parcă s-ar juca de scădere, – „Vedmedi”.
Pe termen lung, vă rugăm să solicitați acoperirea cu asigurare împotriva costurilor posibile în momente diferite de schimbare a prețurilor de piață pentru ora de depunere a bunurilor reale. Înainte de hedzhuvannya vdayutsya, de asemenea, fіrmi, yakі buyut sau vinde bunuri termіnom pe bіrzhі bunuri reale sau postură bіrzhey. Operațiunea de acoperire a riscurilor îl afectează pe cel care vinde bunurile reale la bursă, sau după aceasta de la livrarea viitorului, ținând cont de momentul actual de stabilire a prețului egal, efectuând imediat operațiunea inversă la bursa la termen la cumpărați contracte futures pe același termen cu aceleași bunuri. O firmă care cumpără bunuri reale din bunuri de la una viitoare, vinde în același timp contracte futures pe schimb. Pіslya zdachі abo vіdpovіdno la bunuri priymannya de dragul bunurilor reale zdіysnyuєtsya vânzări abo vikup f'yuchersnih kontrakіv. În această ordine, f'yuchersnі vă rugăm să asigurați achiziționarea unui produs real sub formă de mozhlivih zbitkіv la zv'yazku іz zmіnoyu cіn pe piața acestui produs. Principiul asigurării aici se bazează pe faptul că, de fapt, o parte face comerț ca vânzător al unui produs real, câștigă ca cumpărător de f'yuchersіv pentru același produs kіlkіst, în navpacki. Prin urmare, cumpărătorul unui produs real face o acoperire prin vânzare, iar vânzătorul unui produs real - un acoperire printr-o achiziție.
Hedzhuvannya vânzare ( „pe scurt” hedzhuvannya) - ce sales termіnovoї bіrzhі f'yuchersnykh kontrakіv atunci când zakupіvlі rіvnoї kіlkostі bunuri reale cu metoda de asigurare vіd risik padіnnya cіn la momentul livrării produsului real. „Scurt” hedzhuvannya zazvychay zastosovuєtsya pentru prețul de vânzare bezpechennya al bunurilor reale, care poate fi cunoscut fie de la vlasnostі torgovtsya, fermierul, ce să refacă sau vidobuvає sirovina fіrmi. Napriklad, un comerciant-revânzător (intermediar, dealer, agent) cumpără o cantitate mare de mărfuri sezoniere (cereale, boabe de cacao, cauciuc și in.) de la un sevniy, apelează pe termen scurt pentru a se asigura că potimul asigură mai mult și mai mult din propria aprovizionare de bunuri pe propriile condoleanțe. Fără a intra în hedzhuvannya, puteți recunoaște zbitkiv pentru o posibilă reducere suplimentară a prețului mărfurilor dvs., care sunt depozite.
Pentru a scăpa de acesta sau pentru a aduce riscul minusului, într-o oră de la cumpărarea produsului real (bayduzh. pe birzhі sau fără mijloc în kraїnah, scho oscilează) viroblya hedzhuvannya prin vânzare, pentru a-l pune pe favoarea bіrzhі pe vânzările contractului f'yuchersnih iv, care sunt livrările unui astfel de produs de cantitate. Dacă vânzătorul își revinde bunurile la un preț mai mic, să zicem, la un preț mai mic, după ce a cumpărat un preț mai mic, va cunoaște diferența de dragul bunurilor reale. Ale câștigă în același timp pentru a cumpăra contracte futures la un preț mai mic, iar rezultatul va lua profit. Înainte de vânzarea hedzhuvannya mergeți des și bezposerednі spozhivachі mărfuri (boabe de cacao, cauciuc și altele.) la vipadki, scho stinks cumpără aceste mărfuri termіnom.
Hedzhuvannya cumpărare ("dovge" hedzhuvannya) - ce cumpărare f'yuchersnyh kontrakіv z metoyu cіn asigurare pe vânzări rіvnoї kіlkostі bunuri reale, cum ar fi vânzătorul nu este volodіє, z postachannyam la viitor. Meta tsi єї opereazăії polagaє pentru a evita orice costuri posibile, yakі poate da vina pe creșterea prețurilor pentru mărfuri, deja vânzări pentru un preț fix, dar încă nu achiziții (nu acoperire). De exemplu, întreprinderea boroshnomelny a stabilit un contract de vânzare de mistreț la un preț redus pentru livrări timp de două luni. Totusi, datorita mariajului facilitatilor de depozit, nu voi ezita sa achizitionez grau inainte de data livrarii la momentul potrivit, necesar pentru matura, ambalare si transport. De teamă că înainte de momentul achiziționării grâului, prețurile ar putea crește, moara din cartier cumpără suficient pentru a acoperi un număr mare de contracte futures pe termenul de schimb. Dacă prețul grâului crește la acea oră, dacă cumpărați cereale pentru mătură, nu le cheltuiți pe pământ cu bunuri reale, ci, în același timp, vă vindeți futures la cel mai mare preț pe bursa de terminovіy și vikoristovuє luând surplus. pentru a acoperi boabele de dragul mărfurilor de referință. Același rezultat va fi atins uneori, yakshcho cіni pentru grâu la momentul achiziționării bunurilor reale.
6. INTRARI ALE SCHIMBULUI VIITOR PE VALORI
În decursul timpului, bursa de mărfuri încetează să mai îndeplinească funcția de schimb de mărfuri manufacturate, ci salvează în schimb funcția de stabilire a prețurilor, „returnarea” prețurilor. Bursele futures se transformă într-un fel de epicentru al semnalelor de preț. Cіni, scho sunt instalate pe bіrzhі, є orієntir, vіdpravnoy punct pentru rinkіv bunuri fizice.
Bursa este o piață a contractelor și în acest sens nu apare mișcarea marilor mase de mărfuri, vibrând acea propoziție, creând cea mai elastică pentru prețul unei permanente bea acea propoziție permanentă.
Propunerea unui crescător adevărat care va bea o sirovină cu minte lent este puțin elastică pentru preț. Virobnik sirovini nu zbіlshuvatime yogo virobnitstvo, reacționând la shvidkoplinnі că shvidko zminyuvanі pentru colivannya directă tsіni în 1/100 de cenți, și smut, extinderea virobnitstvu vimagaє, de regulă, investiții de capital. Spozhivach syrovini nu este, de asemenea, extensibil, ci mai degrabă de scurtă durată, stocul la cel mai mic preț. De aceea, prețurile, care au fost numite prin diferențele băuturii reale, și propunerile reale, slab elastice față de preț, nu sunt plătite neașteptat, ci sunt refăcute pe o bază ascuțită a prețurilor. Bursa în sine va bea această propunere de schimb de a crea un mecanism pentru fluctuațiile prețurilor în flux, va favoriza fluctuațiile bruște ale prețurilor la bunurile sirovin, ceea ce va stabiliza economia în ansamblu, permițând economiei de piață să se descurce fără competențe, în principiu, reglementarea prețurilor. Speculația de schimb nu este un mecanism pentru rozdmuhuvannya, ci stabilizarea prețurilor.
Stabilizarea prețurilor este deja chiar faptul că evidența băuturii și propunerilor de schimb. Funcția de stabilizare a prețurilor funcționează prin mecanismul speculației valutare care transferă bunurile la promovare, și la reduceri de preț și se întoarce pe soția de afaceri. Dії „bikіv” și „vedmedіv” în mințile normale sunt egale între ele, ceea ce ajută, de asemenea, la stabilizarea prețurilor.
Factorii importanți în stabilizarea prețurilor sunt publicitatea amenajării terenului, stabilirea publică a prețurilor la cob și sfârșitul zilei de stoc.
(Cotația de schimb), schimbul prețurilor pe timpul zilei de către intermediari stabilit prin regulile de schimb (de exemplu, nu mai mult de 2% pe zi pentru modificarea prețului de închidere al bursei în ziua precedentă). Rolul important îl joacă și alegerea culegerii de informații, schimbul fiind dat de ordinea membrilor săi, clienților și publicului larg. Tsya іnformacіya stosuєts vyrobnitstva bіrzhovih tovarіv, dynamіki popita pe ei, nayavnostі produs pe depozitele bіrzhovih, preț pe piețele bіrzhovih și nebіrzhovih din alte kraїn toshcho.
Unitatea pieței de schimb și a pieței fără schimb, care organizează rolul schimbului în toate sistemele de dominanță pe piață, se manifestă cel mai clar în procesul de prețuri de schimb și postschimb. Dorind să treacă prin canalele de schimb doar o parte nesemnificativă a mărfurilor de schimb, cotația de schimb protejează da injectarea inițială a prețului pieței în afara bursei. Prețurile Qi pot fi ajustate în funcție de cotațiile de schimb, deoarece Rețineți că liniile de livrări pe piețele bursiere și pe cele fără schimb pot diferi, iar numărul acestor piețe în propunerea de mărfuri poate varia în funcție de anotimp (de exemplu, pentru sirovina agricolă). Ale rozrivi bіrzhovih în nebіrzhovih cіn este imposibil să cunoaștem semnificația, oskіlki zavzhdi є mozhlivіst remikannya parte a mărfurilor de pe piața vіlnogo (nebіrzhoviy) către piața organizației (bіrzhoviy), în navpacki.
Deodată, despre acele cіni din piața vіlnogo, au pus pe sensі infuzia inițială spіvvіdnoshennia bіrzhovih cіn rіznih sortіv bunuri. Lіkvіdnіst și bаtаrіаrazіy revânzare оf bіrzhovogo mărfuri pripuskayut yogo unіfіkacіyu, odnоrіdnіst. Nu există mărfuri absolut omogene pentru o oră, articolele din piele sunt realizate în zeci de soiuri. Bіrzhovі reguli peredbachayut: contractele stabilesc mai mult decât gradul de bază al produsului și mai mult de un preț este cotat și publicat. Cu toate acestea, pentru gradul de bază, pentru contractul vykonannya poate câștiga celelalte clase, permise de regulile de schimb, în plus, furnizarea de bunuri în grade mai înalte (împerecheate cu gradul de bază) este permisă în ordinea completă până la cote de până la la prețul gradului de bază, iar gradul inferior iv - la reducerile de preț. Mecanismul de determinare a markupurilor până la preț și reducerea acestuia este stabilit de regulile de schimb - pentru a stabili diferența de prețuri a diferitelor soiuri pe piața fără schimb la prima dată. În acest fel, dacă bursele cotează stabilizarea impactului asupra tendinței globale a dinamicii prețurilor, atunci prețurile pieței libere, în mod regulat, vor bea și propunerea pe piață pentru bunuri de o anumită calitate. şi cu o semnificaţie standard specifică vor fi injectate în structura preţurilor de schimb. Strânsă interrelație a prețurilor piețelor bursiere și cele non-valutare conferă stabilitate întregului sistem de prețuri de piață.
De asemenea, schimbă spriyat stabilizatsii penny tax și scutire de credit. Bursa oferă un depozit de penny. Bursa de valori este, de asemenea, una dintre cele mai importante sfere de investiții în capital de poziție și există puține speranțe pentru poziții mai sigure (prețurile mărfurilor și hârtiei) care reduc riscul la minimum.
WISNOVOK
Pentru funcționarea cu succes a pieței f'yuchersny, este necesar ca piața mentală să stabilească una activă pentru piața de producție. Astăzi, în Ucraina nu există relații comerciale clar definite între culegători, comercianți și culegători.
Vіdsutnіst rinkovіh іnstrumentіv vyznachennya cіni kazhna mozhnа zarahuvati chinnikіv, yakі vynachayut nerozvinenіst rkіvkovogo bunuri. Dezvoltarea unui mecanism de atribuire a prețurilor pe piețele mutuale de futures și de producție va permite producătorilor și procesatorilor să desemneze cele mai bune alternative de marketing, ceea ce, evident, le va permite să crească profitabilitatea operațiunilor lor.
Dodatkovo la funcția de atribuire a prețurilor și de acoperire a pieței futures pentru a permite:
Răspândit rațional pentru prețuri suplimentare: pentru ajutorul unui mecanism cu adevărat ordonat de atribuire a prețurilor, va fi furnizată cea mai eficientă distribuție a băuturii de prisos și propuneri de cicluri virobnicho-netede.
Ușurați tranzacționarea: piața este un mecanism practic, care facilitează tranzacționarea și transferul drepturilor la putere de la maistru la o încetinire.
Pentru a permite cherubarea cu riscuri de preț: piața permite participanților să cherubate cu riscuri de fluctuații nefavorabile de preț pentru nefericit direct.
Pentru a permite keruvati cu riscuri de bază: pentru a permite pieței să securizeze modalități de gestionare a riscurilor de transport maritim, pentru a salva și transporta produsele la aprovizionarea cu bunuri.
La începutul procesului de formare a unei piețe funcționale pentru un produs real є organіzacіya sistem bazisіv. Nu este necesar să se permită virobnicilor să accepte prompt o decizie cu privire la vânzarea mărfurilor lor la acel centru, pe care s-a format prețul cel mai mare.
Lista de referinte
2. Vasiliev G.A., Kameneva N.G. „Bursa de mărfuri” - M., „Școala Vișcha”,
1991
3. "Portofoliul unui om de afaceri. Portofoliu de schimb." - M., „Somintek”,
1993
4. Cum se vinde marfa pe piata internationala. Dovidnik - M., "Dumka",
1990
5. Manevich V. „Funcțiile bursei de mărfuri și direcțiile principale ale politicii de schimb în mintea tranziției la piață” - Nutriția economiei - 1991 - N10
Îndrumare
Ai nevoie de ajutor suplimentar cu ajutorul celor care sunt?
Profesorii noștri vă vor consulta sau vă vor oferi servicii de îndrumare pe subiecte.
Trimiteți o cerere de la cei desemnați de cei direct deodată, pentru a afla despre posibilitatea de a primi sfaturi.
Zmist
Necesitatea justificării pieței de schimb a fost determinată de notele de tranzacționare. Odată cu dezvoltarea tranzacționării la bursă, instrumentele financiare de tranzacționare au fost dezvoltate pe deplin și s-au creat altele noi, în ajutorul unor astfel de infecții, se fac tranzacții și se stabilesc contracte.
Ce este plăcut în viitor
Futures please - acordați viitorul între cumpărător și vânzătorul bunului cu privire la prețul obiectului licitației (activului) la o anumită dată, care poate să nu transfere livrarea obligatorie, dar să garanteze plata. Vă rog, vă rog, schimbul financiar, până treceți de gușa menajului pe ambele părți. Principalele indicații sunt doar prețul activului suport și acea dată. Toate celelalte indicații necesare vor fi introduse în prealabil în caietul de sarcini, pentru a răzbuna astfel de indicații la contract:
- numele este de scurtă durată (înțelept);
- singurătatea vimіru care kіlkіst;
- termenul respectiv data de livrare;
- modificarea minimă a prețului și rozmіr a crocului minim.
Viituri de nou nevoie
Birzhovі fіnansovі terenurile se încadrează în metoda cântecului. Prototipul acestui tip de acord erau simple acorduri comerciale, care se potriveau termenului sing, iar vartistul era numit pe ceafă. Revendicarea unor astfel de contracte a fost determinată de necesitatea de a alege dintre ceilalți participanți la contract să se asigure din punct de vedere al prețului.
De exemplu, un fermier, care plănuiește să mărească și să recolteze recoltele de cereale, să investească bani în culturile noastre, să dobriva, să jefuiască alte culturi, dacă doriți să activați riscul de a lua profitul din vânzarea recoltei, vreau să iau profituri independent de mărimea băuturii și de propuneri. Ei vor să reducă riscurile sub formă de schimburi valutare, cum ar fi încheierea de contracte pentru furnizarea de produse și luarea de bănuți într-o oră de cântec. După modificarea operațiunii futures, prețul contractului nu poate fi modificat pentru o modificare semnificativă a cursului de schimb.
Cu metoda de asigurare în cazul unei creșteri a prețului activului suport, se stabilește în viitor fixarea prețului fix pentru următoarea dată - se introduce acoperirea. O altă metodă de tranzacționare la schimb este speculația. Vă rugăm să vă încadrați între speculatori pentru retragerea venitului planificat din posibilele ruhіv tsіni. Vânzătorii vor reduce rata, iar cumpărătorii o vor crește.
Participanții la un contract futures
Ambalare vă rugăm să transferați prezența vânzătorului și achiziția, dar duhoarea poate fi diferită. Vânzătorul - hedger - piața futures vicorist, pentru a schimba riscul, schimba prețul. Comerciantul plănuiește să ia profit în cazul schimbărilor de preț anticipate, în cazul cumpărării unui activ mai ieftin și vânzării în termeni mai scumpi. Piața futures nu poate exista fără participarea comercianților, există două tipuri: piață și brokeri. Mіstsevі torgovtsі independent zdіysnyuyut de cumpărare și vânzare (câștig la prețuri cu amănuntul), brokerii zdіysnyuyut vă rugăm să în numele clienților lor.
Vezi viitor
Mijlocul activelor vă rugăm să є cum ar fi bunurile, iar moneda a-lea, indici bursieri, ratele vіdsotkovі. Acestea sunt tipurile de futures:
- Poştaş. Transferarea livrării obov'yazkove de către vânzător a achiziției de produse (lemn, lemn, metal, aur, ulei, cereale) la data specificată în contract pentru prețul specificat. Pentru mărfurile vіdsutnostі pіslya zakіnchennya termenul contractului, vânzătorul va plăti o amendă.
- Rosarakhunkovy. Conform contractului de furnizare, nu este transferat, există mai mult de rozrahunki între cumpărător și vânzător. Suma rozrahunkiv este afișată ca diferență între prețul specificat în contract și prețul real (actual) care a fost stabilit la momentul completării dreptului.
Yak practică viitorul
Ofensat, vezi te rog - postavny și rozrakhunkovy - є contract termіnovym. Viituri - ce este? Ce cіnniy papіr pe o porțiune din mărfuri (activ), scho buy on the song termіn (viitor). După împlinirea acestui termen, se anexează licitațiile cu un număr mare de lucrări pe hârtie, iar înțelegerea dintre părțile la acord se încheie. Există trei opțiuni pentru rozrahunka:
- Prețul activului suport nu s-a modificat - participanții nu vor fi asigurați.
- Prețul a crescut - contul cumpărătorului va crește, contul vânzătorului se va schimba.
- Prețul s-a schimbat - contul cumpărătorului se modifică, contul vânzătorului crește.
Contract futures Vikonannya
După culcare, vă rugăm să gușă, ar trebui să transportați bursa. Care sunt viitorul, puterile și opțiunile lor? Opțiunile permit posibilitatea, dau dreptul de a cumpăra și de a vinde, iar un contract futures transferă ca un participant la gușă să cumpere sau să vândă un activ este o strângere de fonduri. Contractul futures Vikonannya este garantat printr-o garanție, care este făcută de părți - garantarea securității, deoarece se adresează participanților după finalizarea contractului, sau pentru a servi drept acoperire dzherel pentru unul dintre ei.
Cum să tranzacționați futures
Tranzacționare cu contracte futures pentru începutul lunii:
- Instrumentul este de înaltă calitate.
- Tranzacțiile în timpul zilei au trei zile - operațiunile se desfășoară între orele 10-00 și 23-45.
- Comision redus.
- Pentru un efect de pârghie suplimentar, puteți câștiga bani atunci când faceți nu întreaga sumă a contractului, ci mai puțin decât o parte (pentru suma acțiunilor care sunt cumpărate pentru întreaga sumă).
Este necesar să ne amintim data încheierii contractului, pentru a nu rămâne cu ea după împlinirea termenului. Cel mai important, există trei documente valoroase de la o lună la trei luni și există cozi lungi - până la nouă luni. Puteți vinde contracte futures înainte de sfârșitul termenului. Cel mai bun lucru de făcut este mai aproape de sfârșitul contractului, în ziua respectivă, dacă poți lua profitul. Zilele trec, dacă după modificarea prețului garanției nu se fixează, este necesară creșterea acestuia, altfel poziția se va închide la aglomerație.
Schimburi futures
Tranzacționarea futures la bursă este mai importantă pentru speculații, doar o mică parte din tranzacții este acoperită. Participanții nu percep rambursări între ei, a lor este casa de compensare, pentru care percepem un comision per vânzător și achiziție. Pentru rozrakhunkiv, camera învingătorilor oferă garanții clienților.
Pretul viitor
Un indicator al ceea ce a fost stabilit în contract este numărul activului suport. Pentru un produs real, fixați prețul hedzhuvannya. Depinde de prețul pieței mărfurilor, deoarece prețul pieței este determinat de cerere și propuneri. Pentru rozrachunkovy tsіnnih paperіv rozrahunok tsіni f'yuchersu în ruble. Prețurile indexate desemnate pentru ruble sunt utilizate pentru multipli de depozite: preț un punct, un preț, cursul de schimb curent.
Termenul de piață în Rusia
Comerțul cu hârtii valoroase în Rusia este de așteptat să:
- Bursa din Moscova;
- Bursa de valori din Sankt Petersburg.
Piața de futures din Rusia este diferită, pe hârtie nouă prețurile sunt vândute pentru:
- acțiuni ale companiilor;
- rate de credit vіdsotkovі;
- obligațiuni;
- index;
- produse (cereale, nafta, electricitate, zukor, metale);
- pariuri valutare (euro/dolar, euro/rubla, dolar/rubla).
Futures pe acțiuni către Oschadbank
Comerțul cu hârtii valoroase este supus pieței pe termene Forts. Puteți cumpăra contracte futures de la Oschadbank la Forts pe cont propriu. Pentru care este necesar să încheie un acord cu un broker comercial și să conecteze un terminal pentru lucru online. Pentru tranzacționarea la bursa financiară, este necesar să ascultați gândurile experților, să urmați graficul, știrile, să lucrați la analiza dvs., visnovki, prognoză. Analistii spun ca in acest moment actiunile Oschadbank sunt subestimate si trebuie cumparate. Pentru ca o anumită garanție pe o hârtie valoroasă să devină 1300 de ruble, dimensiunea lotului este de 100 de acțiuni, numărul de acțiuni este de 1 rublă.
Nafta este o sirovina cerută din întreaga lume. Produsele vicorii de rafinare a naftei se găsesc în toate sferele vieții noastre, astfel încât viitorul pentru nafta este mare. Pe piata de schimb de nafta, doar o fractiune din hartiile valoroase sunt cumparate pentru investitii, aproximativ 90% sunt cumparate pentru speculatii. Puteți tranzacționa pe Bursa din Moscova pentru un terminal conectat suplimentar.
Pe piața de schimb de nafta din Rusia, există prețuri populare pentru hârtiile pentru marca de nafta Brent (cod de piață pentru futures BRJ6). Cu un efect de pârghie de la 1 la 6 loturi, 10 barili, puteți începe tranzacționarea de la 7.000 de ruble. Numărul futures în anii rămași a scăzut de patru ori, în timp ce numărul achizițiilor de hârtii valoroase a scăzut cu doar 19%. Schimbarea vânzărilor se explică prin privilegiul mai mic pentru speculație.
Futures Si
Contractele futures pe valută sunt un instrument de schimb pentru acoperire. La stabilirea contractului de furnizare de mărfuri cu prima linie de plată, prima perioadă a lucrătorului poștal cu documente suplimentare cіnnih în monedă fіksuє vartіst. Majoritatea contractelor se potrivesc cu metoda speculației. Tranzacționarea în perechi valutare. Cea mai obișnuită pereche valutară la schimbul rus este perechea dolar american/rubla rusă cu codul Si. Pariurile sunt populare: euro/dolar, euro/rubla.
Viituri pentru Gazprom la forturi
Este mai bine să cumpărați futures pe acțiuni la Gazprom, să reduceți acțiunile în sine, la asta, pentru ajutorul unui efect de levier de credit de la 1 la 8, puteți cumpăra pentru o sumă de bănuți, deci, mai multe acțiuni. Rentabilitatea unor astfel de depozite este mai mare în perioadele mai mari, dar costul unor astfel de depozite pentru depozite egale este mai mare în perioadele mai mari. Pentru tranzacționarea la bursă, este necesar să vă familiarizați cu termenii contractelor, diagramele, previziunile experților, noutățile.
Futures pe indicele RTS
Prețurile hârtiei pe indicele RTS au fost lansate pentru acoperirea pieței ruse. Ninі miroase є vysokolikvіdnimi, vikoristovuyutsya pentru speculații. Cumpărați contracte futures pe index online. După aceea, denumește indicele prin orez, se indică ziua încheierii contractului. Restul zilei de tranzacționare a lunii pentru decontarea contractului se consideră numărul 15 sau următoarea zi lucrătoare după sărbătoare.
Video: securitate garantată pe futures
Știai o iertare din text? Vedeți, apăsați Ctrl+Enter și vom rezolva totul!125909
largliniamerge sălbatic mai departeFORTURIviitoareіOpțiuniadăugarespectinainte detsyumupiaţăbagatiohnoupotenţialparticipanții. Aje la fel si aicilalorєposibilitatecomerţulinaccesibilpe alte schimburiactive: indexRTS, aur, nafta, 100%ratele. Cu toate acestea, aceste instrumente sunt pliabile ieftin pentru acțiuni și obligațiuni, dar potențial mai multe profituri.Să începem de la cel mai simplu - f'yuchersiv.
Pentru un număr mare de oameni tăcuți, care lucrează de mult timp pe piața financiară, cuvintele futures, opțiune, derivate sunt asociate cu ceva supranatural de îndepărtat, nerezonabil și puțin legat de activitatea de zi cu zi. Tim este practic jupuit timp de o oră ca să se lipească oricum cu alte unelte.
Cel mai simplu exemplu: mulți dintre noi au cerut dinamica pieței de naftă ușoară pentru prețurile calităților standard - Brent sau WTI (Light Crude). Dar nu toată lumea știe ce se întâmplă dacă vorbim despre creșterea / scăderea cotației pentru sirovine în Londra și New York, atunci vorbim despre prețurile futures pentru nafta.
PentruDe ceconsumatviitoare
Sens f'yuchersu nadzvichayno simplu - două părți fac favoarea (contractul) asupra bіrzhі, domolyayuchis despre cumpărarea și vânzarea oricărui produs după închiderea termenului de cântare pentru prețul fix înțelept. O astfel de marfă se numește activ-suport. Cu care parametru principal al contractului futures, despre care decid părțile, este prețul contractului viitor. Potrivit favorizării, participanții pe piață pot urma unul dintre cele două obiective.
Pentru unii, se urmărește stabilirea unui preț reciproc acceptabil, pentru care, în ziua încheierii contractului, există o aprovizionare reală a activului suport. Domovlyayuchis despre prețul în avans, părțile se asigură în cazul unei posibile modificări nefavorabile a prețului pieței înainte de data stabilită. În acest caz, niciunul dintre participanți nu ar trebui să ia profituri din viitorul însuși, ci într-un astfel de rang încât să fie posibil să se termine spectacolele planificate. Este evident că o astfel de logică pentru stabilirea contractelor futures, de exemplu, este utilizată pentru a selecta companii, cum ar fi achiziționarea sau vânzarea de materii prime și resurse energetice.
Pentru celălalt tip de participanți pe piața meta termen - câștigați în Rusia prețul activului suport pe termen din momentul stabilirii până la încheierea її. Gravets, care poate prezice corect prețul, la sfârșitul viitorului contract, va exista posibilitatea de a cumpăra sau de a vinde activul de bază la cel mai bun preț, ceea ce înseamnă a lua profit speculativ. Este evident că cealaltă parte va fi jenată să zdiisnyuvat її pentru un preț invizibil pentru sine și, evident, să cunoască bătăile.
Mi-am dat seama că, în cazul unei dezvoltări inacceptabile a păstăilor pentru unul dintre participanți, ar putea fi posibil ca cineva să-și facă ochiul de calm în fața gușii vikonanny. Acest lucru este inacceptabil pentru un pietriș fericit, cioburi din acest surplus sunt formate de ele însele pentru rahunok de pisici, care plâng după mormânt. Cioburile la momentul punerii contractului futures sunt jignite de către participanți cu riscul de a se opune câștigătorului, duhoarea este imediat asigurată pentru a asigura favoarea împotriva comportamentului nedrept al părții, pe care o cunoașteți sbitkiv.
Oferta de riscuri de contrapartidă sta direct nu numai în fața speculatorilor, ci și în fața companiilor care sunt asigurate (acoperite) în fața schimbărilor de preț neprietenoase. În principiu, reprezentanții afacerilor reale ar avea destule să scârțâie acorduri cu strângerea mâinii și sigiliul companiei. Un astfel de acord bilateral de schimb se numește contract forward. Cu toate acestea, lăcomia uneia dintre părți poate părea nediscriminatorie: este necesar să recunoașteți contractul, dacă prognoza dvs. nu este adevărată și dvs., de exemplu, ați putea vinde marfa mai scump, mai puțin atribuit forward-ului. În acest caz, un alt participant va avea dreptul de a iniția procese în instanță.
limpezirecentru
Soluția optimă la problema garanțiilor este determinată de un arbitru independent calificat, al cărui rol principal este determinat de a se asigura că părțile laterale ale gușii lor sunt independente, deoarece scorurile unuia dintre participanți vor fi mari. Funcția însăși a pieței futures este Exchange Clearing Center (CC). Contractul futures se polizează la sistemul de schimb, iar centrul de compensare urmează să fie cusut, astfel încât în ziua deschiderii skin-urilor de la participanții la tranzacții să aibă gușa. Acționând în rolul unui garant al viconnancerii contractelor, centrul de compensare asigură încasarea banilor câștigați de către un speculator fericit sau un hedger (partea care asigură) indiferent de comportamentul altui participant, vă rog.
Din punct de vedere juridic, pentru a face plăcere schimbului, comercianții nu plasează contractul între ei - pentru pielea lor, centrul de compensare acționează pe cealaltă parte: pentru cumpărarea de către vânzător și, pe de altă parte, pentru vânzarea de către cumpărător (fig. 1). Totodată, în legătură cu un contract futures inexistent, cealaltă parte a bursei va avea o cerere de despăgubire pentru profitul neamovibil propriu-zis, sub forma unui centru de compensare, ca în partea centrală a operațiune pentru toți participanții pe piață (pentru care se dezvoltă fonduri speciale în KC).
Arbitrajul centrului de compensare îi protejează și pe participanții la tranzacții în situația de impas teoretic, conceperea gușii din spatele contractului nu poate ofensa părțile. De jure și de facto, păstrând futures pe bursă, comerciantul nu pare să fie asociat cu o anumită contraparte. Centrul de compensare este principalul element de succes pe piață, arborele contractării pozițiilor lungi și scurte permite închiderea pieței pentru boli de piele și garantarea eliminării gușii de ambele părți.
În plus, însuși faptul de a se lega de prima contraparte permite participantului de pe piață să se mute din poziție, luând favoarea compensată cu mormântul (și nu doar pentru el, față de care s-a exclamat poziția). De exemplu, ai avut un futures deschis de cumpărat. Pentru a vă închide poziția actuală, trebuie să vindeți un contract futures. Când îl vindeți unui nou participant, revendicarea dvs. este anulată, iar casa de compensare ia o poziție scurtă față de noul drept. Dacă vreunul dintre participanți, care a vândut contractul la acea oră, dacă a deschis mai mult sau mai puțin poziția, nu există modificări anuale - cel nou are un viitor scurt față de poziția actuală a centrului de compensare.
GarantatSecuritate
Un astfel de sistem de garanții, evident vizibil pentru participanții de pe piață, este asociat și cu riscuri mari pentru centrul de compensare. Adzhe la momentul petrecerilor, pe care le-ați ratat, să plătiți borg-ului la KC nu există altă cale, Crimeea, cum să plătiți profiturile mormântului, pe care le-ați câștigat, din fondurile autorităților și de multe ori instanța rejudecarea participantului la licitație, pe care ați colectat-o. O astfel de dezvoltare este posibilă, fără nicio îndoială, nu o credem, prin urmare centrul de compensare a zgomotului asigură împotriva riscului chiar și la momentul plasării contractului futures. Datorită metodei de protecție a pielii participanților la tranzacționare în momentul cumpărării și vânzării unui contract futures, aceasta se numește securitate garantată (GO). De fapt, va fi un depozit forțat, care va fi cheltuit de către participant, care va fi folosit pentru a plăti borg-ului. De aceea, garanția de garanție este adesea numită și marjă de depozit (al treilea termen este marja cob;
La momentul implicit al partidei care a jucat-o, pentru costul marjei de depozit, vi se va plăti un profit altui participant, vă rugăm.
Securitatea garantată are o funcție și mai importantă - îndeplinirea unei obligații acceptabile vă rog. Este evident că nu există timp pentru a aranja cumpărarea și vânzarea activului suport în viitor, schimbul de fonduri între contrapărți nu este așteptat până în momentul încheierii contractului. Dar vina pe nevoia de a „controla” favorurile obligatorii pentru a nu da vina pe piata pe gusa nesigura. Asigurarea faptului că participanții, dacă au stabilit contracte futures, pot fi viconatii noștri și că duhoarea poate fi pentru care costul și activele necesare, precum și garanția de garanție, cum ar fi depusă în instrument, să devină 2 la 30% din vartostul contractului .
Într-o asemenea manieră, Mayuchi pe rahunka 10 mii de ruble, un participant la tranzacționare nu poate specula în futures pe acțiuni, de exemplu, 1 milion de ruble; pe piața de valori. Vtіm, zbіlshennya financiar vazhelya, desigur, provocând o creștere proporțională a riscurilor, care trebuie precizată în mod clar. De asemenea, trebuie remarcat faptul că rata minimă de bază a GO poate fi mărită prin deciziile bursei, de exemplu, odată cu creșterea volatilității futures.
Tabelul 1 Garanția FORTS
|
(Volum minim de bază de GO pentru numărul de posturi vacante ale contractului futures și același umăr) |
||||
|
activ de bază |
Parametri pre-criză* |
Parametrii de flux în mintea crizei |
||
|
Secțiunea de bursă |
||||
|
Index RTS | ||||
|
Indicele Galuseviy pentru nafta și gaz | ||||
|
Galuzevі іndexi іn telecommunіkatsіyu torgіvlyu spozhivchі mărfuri | ||||
|
Acțiunile primare ale BAT „Gazprom”, NK „Lukoil”, BAT „Sebrbank of Russia” | ||||
|
TVA „OGK-3”, TVA „OGK-4”, TVA „OGK-5” | ||||
|
Acțiuni simple ale DMK Norilsk Nickel, BAT NK Rosnafta, BAT Surgutnaftogaz, BAT VTB Bank | ||||
|
Acțiunile preferențiale ale BAT Transneft, BAT Sberbank din Rusia | ||||
|
Acțiuni fixe ale BAT MTS, BAT NOVATEK, BAT Polyus Gold, BAT Uralzvyazinform, BAT RusHydro, BAT Tatnafta, BAT Sevєrstal, BAT Rostelecom | ||||
|
Acțiuni ale companiilor de energie electrică | ||||
|
Obligațiuni de poziție federală la emiterea OFZ-PD Nr. 25061 | ||||
|
Obligațiuni de poziție federală la emiterea OFZ-PD Nr. 26199 | ||||
|
Obligațiuni de poziție federală la emiterea OFZ-AT Nr. 46018 | ||||
|
Obligațiuni de poziție federală la emiterea OFZ-AT Nr. 46020 | ||||
|
Obligațiuni de poziție federală la emiterea OFZ-AT Nr. 46021 | ||||
|
Obligațiuni de TVA „Gazprom”, TVA „FSK EES”, TVA „Căile Ferate Ruse”, precum și obligațiuni din poziția de obligațiuni (internă) de la Moscova a pozițiilor de obligațiuni interne regionale de la Moscova și Moscova | ||||
|
Secțiunea pieței de mărfuri |
||||
|
Aur (afіnovane în aur), zukor | ||||
|
Srіblo (afinat în aur), diesel palivo, platină (afinat în aur), paladiu (afinat în aur) | ||||
|
Nafta de calitate "URALS", nafta de calitate "BRENT" | ||||
|
Secțiunea pieței financiare |
||||
|
dolar american la dolar, euro la dolar, euro la dolar american | ||||
|
Rata medie a creditului interbancar la o zi MosIBOR*, | ||||
|
Rata împrumutului MosPrime pe 3 luni* | ||||
* Pentru contractele futures pe rate de înaltă densitate, vikoristovuyutsya alte moduri de a determina dimensiunea efectului de levier (aceste instrumente vor fi atribuite statutul articolului).
Variațiemarginea, sauiaca se stabilisurplus
Gestionarea riscurilor guvernamentale este apanajul ofertantului. Protejează în spatele riscurilor, po'yazanim yogo gușă în fața altor comercianți, deoarece a fost numită o altă casă de compensare. Este evident că extinderea garanției, introdusă de gravitant la ora depunerii contractului futures, este direct legată de volatilitatea instrumentului suport. Deci, în timpul orei de tranzacționare cu futures pe acțiuni, va trebui să depui 15-20% din valoarea contractului la depozitul de asigurare.
Atunci când se stabilesc contracte futures legate de active relativ mai puțin volatile (de exemplu, obligațiunile suverane, cursul de schimb al dolarului american sau ratele dobânzilor pe termen scurt), obligația de garanție necesară poate deveni 2-4% din valoarea contractului. Cu toate acestea, problema constă în faptul că prețul unui contract futures din piele se schimbă constant, la fel ca orice alt instrument de schimb. Prin război, înaintea centrului de compensare al bursei, sarcina de a susține securitatea garanției, introdusă de către participanți, vă rog, în mod obligatoriu, riscului de compensare a pozițiilor critice. Valoarea centrului de compensare este la îndemâna așa-numitei marje variabile.
Marja de variație este calculată ca diferență dintre prețul de creștere al contractului futures în sesiunea curentă de tranzacționare și prețul de creștere din ziua precedentă. Vaughn narakhovuєtsya tim, a cărui poziție a apărut astăzi, și anulează z rahunkіv tih, a cărui prognoză nu era adevărată. Pentru ajutorul acestui fond în marjă, unul dintre participanți vă rugăm să ia profitul speculativ înainte de încheierea actualului termen al contractului (și, înainte de discurs, am dreptul la această oră să câștig împotriva autorităților, de exemplu, pentru introducerea de noi posturi). Al treilea participant cunoaște costurile financiare. Și dacă se dovedește că nu există suficiente fonduri gratuite în acest cont pentru a acoperi cotele (participantul a garantat contractul futures cu suma totală a contului său), marja variabilă va fi percepută din garanția. În acest caz, centrul de compensare de schimb cu metoda de restabilire a sumei necesare a depozitului fără garanție trebuie să adauge bani (puneți un apel în marjă).
La fund indus (div. Yak variatsiyna variatsiyna ..) cu futures pe acțiunile Norilsk Nickel Norilsk Nickel MMC, participanții jignit au stabilit favoarea, blocând 100% din pregătirea în apărarea civilă. Această situație, care este incomod pentru ambele părți, este iertat, cioburi de gușă marginea pererakhuvannya variatsiynoy, chiar și unul dintre ei este terminologic popovnyuvat rahunok din ziua următoare. De aceea, mai multe morminte își gestionează portofoliile în așa fel încât să aibă suficienți bani, măcar, pentru a compensa fluctuațiile marjei de variație.
vikonannya (livrare) іprestrocianpărăsihpozitii
Conform metodei vikonnanny futures sunt împărțite în două tipuri - standuri și trandafiri. Când vikonanniy postavnyh piele kontraktiv a participanților este de vină pentru mama în ordinea sa a resurselor. Centrul de compensare numește pariurile cumpărătorilor și vânzătorilor, deoarece aceștia pot conveni să mulțumească activul suport. Dacă cumpărătorul nu prezintă toate obligațiile necesare sau vânzătorul nu are obligații suficiente față de activul suport, centrul de compensare poate amenda participantul, care a acționat în viitor, pentru valoarea garanției. Această penalizare ar trebui transferată celeilalte părți ca compensație pentru cei care nu au câștigat contractul.
Pentru futures post-cumpărare în FORTS, cu cinci zile înainte de sfârșitul zilei, TO va crește de 1,5 ori, pentru a găsi o alternativă la a nu intra în post-cumpărare a liniei neglijabile sovsim cu posibile poticniri la mijlocul prețul într-o carte neprietenoasă. De exemplu, pentru futures pe acțiuni, garanția crește de la 15 la 22,5%. Pentru aceste contracte, este puțin probabil ca cineva să poată acumula o sumă atât de maiestuoasă de profituri pentru o zi de tranzacționare.
Prin urmare, morminte, yakі nu zatsіkavlenі în postachany reală, adesea vvazhayut pentru o mai bună gușă pozbutisya pentru contractul la termenul actual de yoga vikonannya. Pentru cine este suficient să facă acest lucru, numesc favoarea compensată, în cadrul căreia se stabilește un contract, care este mai obligatoriu față de cel stabilit anterior, dar opusul este pentru o poziție directă. În acest fel, pozițiile mai multor participanți pe piața futures sunt închise. De exemplu, la New York Mercantile Exchange (NYMEX) să livreze nu mai mult de 1% din angajamentul mediu față de poziția critică a futures pentru nafta WTI (Light Crude).
Cu futures rozrahunkovimi, pentru care nu este necesară furnizarea activului de bază, totul este mult mai simplu. Duhoarea câștigă calea rozrahunkiv financiar - ca și cum prin prelungirea duratei de viață a contractului, ofertanții câștigă o marjă variabilă. Prin urmare, în spatele unor astfel de contracte, garanțiile nu sunt garantate în avans. Singura diferență este aceeași procedură pentru calcularea marjei de variație - prețul rezidual al prețului de listă este determinat în funcție de prețul liniei futures, adică același cu prețul pieței de producție (la vedere). De exemplu, pentru futures pe indicele RTS - valoarea medie a indicelui pentru restul anului de tranzacționare în restul zilei de tranzacționare pentru un anumit futures, pentru futures pe aur care medie - valoarea London Fixing ( London Fixing - unul dintre principalele repere pentru întreaga piață ușoară a metalelor scumpe).
Toate contractele futures pe acțiuni și obligațiuni, care sunt convertite în FORTS, sunt post-mortem. Contracte pe indici bursieri și sute de rate mari, care, de dragul lor, nu pot câștiga prin postare, evident – rozrahunkov. Contractele futures pe activele de mărfuri au prețuri precum trandafiri (pentru aur, argint, Urali și nafta Brent), iar livrările - futures pe motorină din livrările de la Moscova, cucor.
Setarea prețuluiviitoare
Prețurile futures urmează cursul activului suport pe piața spot. Să aruncăm o privire asupra lanțului de contracte pentru acțiunile Gazprom (pentru un futures - 100 de acțiuni). După cum se poate observa în Figura 2, prețul futures poate fi întotdeauna deplasat peste prețul spot cu o valoare pe zi, care se numește bază. Prin urmare, rata dobânzii fără risc joacă un rol important în formula pentru prețul corect al futures pe acțiune:
F=N*S*(1+r1) - N*div*(1+r2),
de N – contract futures obsjag (număr de acțiuni), F – număr futures; S - prețul spot al acțiunii; r1 – termenul ratei vіdsotkovu din ziua punerii terenului conform contractului futures până la data; div - suma dividendelor pentru actiunea-suport; r2 – rata procentuală a termenului din ziua închiderii registrului acționarilor („Vdsichki”) până la încheierea contractului futures.
Formula se bazează pe uraniul plăților de dividende. De exemplu, dividendele nu sunt plătite în perioada viitoarelor futures, nu este necesară asigurarea prețurilor acestora. Dividendele solide sunt luate pentru a respecta doar contractele negre, dar în restul orei, după un dividend scăzut, profitabilitatea acțiunilor emitenților ruși, după ce au injectat aceste plăți pe futures, va apărea foarte scăzută. Iar rolul ratei dobânzii fără risc, pe de altă parte, devine prea mare. Cum te poți uita la grafică, extinderea bazei este pas cu pas rapid în lumea apropierii datei futures. Acesta este motivul pentru care se explică că baza este de a depune la rata dobânzii acea linie până la sfârșitul contractului - în ziua următoare se va modifica modificarea ratei a sutei. Și până în ziua întâlnirii, prețurile futures și activul suport, de regulă, converg.
Prețurile „echitabile” pe piața futures sunt stabilite în funcție de afluxul de participanți, în vederea efectuării operațiunilor de arbitraj (inclusiv rolul marilor bănci și al întreprinderilor de investiții). De exemplu, de îndată ce rata futures este considerată ca prețul acțiunilor este mai mare decât rata fără risc, arbitragerii vor vinde contractele futures și vor cumpăra acțiunile pe piața spot. Pentru o tranzacție rapidă, banca are nevoie de un împrumut pentru a plăti documentele valoroase (va fi plătită cu venituri suplimentare în scopuri de arbitraj - formula pentru prețul f'yuchers în sine se bazează pe o sută rata).
Poziția arbitrajului este neutră la sută la sută direct pe piață, cioburi de depozitat la cursuri de schimb, acțiuni și futures. În ziua expirării contractului, banca pune pur și simplu cumpărarea de acțiuni în spatele futures, după care plătește împrumutul. Profitul final al arbitrajului este mai scump decât prețul de vânzare cu amănuntul al cumpărării de acțiuni și al vânzării futures pentru răscumpărarea împrumuturilor pentru un împrumut.
Chiar dacă futures sunt mai ieftine, șansa de a obține un profit fără riscuri este de la bancă, care poate avea un activ suport în portofoliu. Trebuie doar să vinzi acțiunile și să cumperi un futures de înlocuire. Koshti, scho zvіlnilis (prețul acțiunilor vândute minus garanția), arbitragerul va plasa pe piața creditării interbancare la rata dobânzii fără risc și pentru banii acestui surplus.
Cu toate acestea, în anumite situații, baza poate „vіdv'yazatisya” sub formă de rate ale dobânzii și să devină fie prea mare (contango), fie într-o zonă negativă (backwardation - ca urmare, prețul futures va apărea mai mic decât vartostul activului suport). Dezechilibre similare sunt învinuite, în cazul în care o goană puternică coboară pe piață. În astfel de situații, futures-urile pot fi depășite de rata de creștere/scădere a activului suport, dând semne de operațiuni pe piața la termen de mai jos, sub piața spot. Cu o presiune masivă dintr-o singură parte (atât cumpărători, cât și vânzători), nu va fi suficient să chemați un arbitraj pentru a aduce prețul viitorului la „echitabil”.
Visnovok
Încă cinci ani, piața instrumentală a futures și a opțiunilor din Rusia a fost înconjurată, de fapt, de mai puține contracte pe acțiuni, până la acel termen, piața va fi jenată să concureze pentru clientela de la bursă. Au existat două argumente principale pentru alegerea costului futures: o creștere a valorii financiare (umăr) și o scădere a costurilor comune. Opțiunile de avantaje competitive sunt mai multe: capacitatea de a reduce veniturile în tendința viitoare, volatilitatea tranzacționării, efectul maxim de levier și mult mai puțin, iar opțiunile cresc, de asemenea, cantitatea de mai multă pregătire.
Situația cu futures s-a schimbat radical, dacă au apărut contracte pe indici bursieri, mărfuri, valute și alte rate. Nu există analogi în alte segmente ale pieței financiare, atunci când tranzacționați astfel de instrumente, este necesar pentru un număr mare de participanți.
Piața de termeni - un segment al pieței financiare, pe care se încadrează contractele de termeni (derivate).
Pokhіdny іnstrument (derivat, din engleză. Derivative) este un instrument financiar, al cărui preț să fie depozitat sub forma unui activ de bază (activ de bază). Cele mai comune futures și opțiuni sunt contractele cu termeni (contracte), care au fost concepute pentru a se potrivi activului suport la prima oră a viitorului, cum ar fi prețul, contractul, termenul și ordinea înghețurilor reciproce. Până la sfârșitul termenului dії (zvernennya) futures și opțiunile în sine acționează ca instrumente financiare, care pot avea prețul lor - pot fi revândute (alocate) altor participanți pe piață. Principala piață de schimb pentru instrumentele derivate din Rusia este piața de contracte futures și opțiuni de pe RTS (FORTS).
Un contract futures (în engleză future - future) este un contract de schimb standard, așa că îl puteți lua de partea gușii, puteți cumpăra sau vinde activul suport de la următoarea dată (stabilită de schimb) la viitor la preț convenite la momentul încheierii contractului. Solicitați burselor de valori să schimbe futures cu kіlkom în ceea ce privește vikonanny, important legându-le de trimestru până la mijlocul restului lunii: primăvară, piept, mesteacăn și negru. Totuși, lichiditatea acelei cifre de afaceri principale, de regulă, este rezervată contractelor cu data scadentă cea mai apropiată (luna scadenței pentru codurile futures).
Interes deschis
Atunci când cumpără sau vând contracte futures, comercianților li se cere să cumpere sau să vândă activul suport (de exemplu, o acțiune) la un preț rezonabil sau, după cum se pare în jargonul profesional, sunt afișate poziții pentru cumpărare sau vânzare. Poziția este închisă, contractul nu va fi închis până când comerciantul este de acord cu poziția opusă (ofertă de compensare - Oferta de compensare).
Poziție lungă (lungă)
Un comerciant care plasează un contract futures pentru achiziționarea unui activ suport (un futures, ce să cumpere), stabilește o poziție pe termen lung. Tsya pozitsіya zobov'yazuє vlasnik la contractul de a cumpăra un activ la un preț rezonabil la ora cântecului (în ziua viitorului).
Poziție scurtă (scurtă)
Vinicarea orei depunerii contractului futures pentru vânzarea activului suport (ora de vânzare a contractelor), imediat ce au fost introduse pozițiile pentru cumpărare (pozițiile curente). Pentru contracte futures suplimentare, puteți introduce o poziție scurtă fără să vă uitați la activul suport. Un comerciant poate: a) cumpăra activul suport cu puțin timp înainte de contractul futures; b) închideți din timp poziția short futures cu un drept de compensare, fixându-vă rezultatul financiar.
Esența futures pe fundul aurului
Bijutierul va avea nevoie de 100 de uncii troy de aur în trei luni pentru a face ornamente (1 uncie = 31,10348 g). Este permis, deodată un șarpe și o uncie costă 650 de dolari, iar bijutierul se va teme să crească la 700 de dolari. Nu am 65.000 de dolari pentru a cumpăra metal scump în rezervă. Retragerea a 100 de contracte futures plasate pe bursă pentru cumpărarea de aur din mijlocul cufărului (un contract valorează o uncie).
Tobto. Bijutierul va avea nevoie doar de toate cheltuielile necesare până la sfârșitul destinului. Și înainte de acest termen, veți avea nevoie de mai mulți bani pentru schimbul de garanție (zaporuka), al cărui cost este de 6.500 USD - 10% din prețul a 100 de futures (raport privind garanția de garanție, div. Tabelul 1). Cine poate vinde viitoare bijuterii? Ar putea fi la fel de bine un speculator de bursă sau o companie de exploatare a aurului, deoarece plănuiește să vândă un lot de metal scump în piept sau să se teamă de scăderea prețurilor. Pentru neї tse recompensă miraculoasă zazdalegіd zafіksuvati rіven venit din vânzarea mărfurilor care nu au fost încă recoltate.
Wistorie
Principiile de organizare a tranzacționării cu contracte futures, care urmează să se țină astăzi la burse, au apărut în SUA în secolul al XIX-lea. În 1848, a fost fondat Chicago Board of Trade (CBOT). Mai nou, s-au comercializat doar bunuri reale, iar în 1851 au apărut primele clauze contractuale. La prima etapă, duhoarea a mințit pentru mințile individuale, dar nu au fost unificate. În 1865, pe CBOT au fost introduse contracte standardizate, ceea ce le-a adus numele futures. La specifіkatsії f'yuchersu kіlkіst, yakіst, termіn ta mіsce livrat la mărfuri.
Pe piața futures s-au tranzacționat în același timp și contracte pentru produse agricole - datorită sezonalității economiei și a cererii în contracte pentru livrări viitoare. Să urmăm principiul organizării tranzacționării futures cu alte active subiacente: metale, resurse energetice, valute, titluri de valoare, indici bursieri și sute de dolari.
Varto înseamnă că, vă rog, despre prețurile viitoare pentru mărfuri au apărut cu mult înainte de viitorul de astăzi: duhoarea a fost stivuită la târgurile de mijloc de lângă Flandra și Champagne în apropiere de secolul al XII-lea. De parcă imitația viitoarelor s-a bazat pe stiulețul secolului al XVII-lea în Olanda, era ora „maniei lalelelor”, dacă populația era obsedată de moda lalelelor, iar florile înseși făceau statistici chimale. Todі pe bursele de valori au fost tranzacționate ca lalelele, iar contractele erau sub viitoarea vrozha. În apogeul maniei, care s-a încheiat cu o recesiune a economiei, s-au vândut mai multe lalele din punct de vedere al contractelor, mai puțin puteau crește în toate ținuturile Olandei atașate puterii de stat.
Pe cobul secolului al XVIII-lea în Japonia, la bursa din Osats, au început să fie emise acele cupoane (carduri) de orez - de fapt, au fost primele din istoria contractelor futures. Cupoanele reprezentau dreptul cumpărătorilor de a cultiva orez, care este încă în creștere. La schimb s-au stabilit regulile, termenele inițiale de livrare, varietatea și cantitatea de orez pe contract de coajă. Însuși contractele futures de orez, care au făcut obiectul unor speculații active, au fost produse înainte de apariția celebrelor lumânări japoneze și a analizelor tehnice.
Koriguvannya în funcție de piață. Sistem de reevaluare a pieței (Mark-to-Market)
Sistemul, care câștigă pe bursele futures, urmărește să evite vina pentru marile atacuri de futures sau poziții opționale. Astăzi este ora sesiunii de compensare Centrul de compensare fixează prețul contractelor futures și prețul poziției declarate de participantul la tranzacționare sau cu un preț rozrahunkovoy înainte de sesiunea de tranzacționare. Diferența acestor prețuri (marja de variație) se scade din contul participantului, care are o poziție negativă, este debitată în contul participantului, care are o poziție pozitivă. Sub ora sesiunii de compensare, o oră la un moment dat cu marja de variație răsturnată, există și o creștere a garanției la un ban (o modalitate de a multiplica prețul contului la cursul GO pentru sute de dolari) .
Sistemul de reevaluare a pieței vă permite, de asemenea, să simplificați procedura de strângere de bani în scopuri de compensare - centrul de compensare nu trebuie să salveze informații despre cei care, dacă și împotriva cui, au găsit acea altă poziție. Este suficient să știți ce poziții au fost în participanți până la începutul sesiunii de tranzacționare în flux (în cadrul unui contract futures pentru un activ suport cu o anumită dată, pozițiile de toată gravitatea sunt asigurate pentru același preț - pentru prețul de creștere în avans ї sesiune de tranzacționare). Și pentru schimburile îndepărtate rozrahunkiv și prețurile și obligațiile necesare KC pentru mai mult de o zi de tranzacționare zilnică.
Levier sau importanță financiară (levier)
Arată câți bani are clientul mai puțin decât valoarea activului suport, indiferent dacă este cumpărat sau vândut. Pentru contractele futures, efectul de levier este calculat ca valoare a garanției (marja cob) până la costul contractului.
În cazul futures, vina nu este pe seama faptului că clientul ia un împrumut de la o societate de brokeraj sau o bancă, ci pe seama faptului că nu este necesară plata a 100% din valoarea activ de bază pentru a lua o poziție pe bursă - este necesar să se facă o garanție nesigură.
Apel în marjă sau, mai important, securitate suplimentară (Apel în marjă)
Să ajute compania de brokeraj către client sau centrul de compensare către participantul la compensare să aducă banii în măsura excesului, care nu scade, pentru a sprijini compensarea poziției.
Rollover (Rollover)
Trecerea funcției declarate în contract din luna următoare a sfârșitului lunii. Vă permite să câștigați futures ca instrument de utilizare a pozițiilor lungi - atât lungi, cât și scurte. Pentru rollover suplimentar, puteți investi într-un termen cu trei valori pentru activele de bază, accesul la unele dificultăți de pe piața de producție sau mai mulți vitrați (de exemplu, aur, argint, nafta).
Cum se modifică marja de variație și se stabilește o garanție (pe baza unui contract futures pe acțiunile MMC Norilsk Nickel)
Să presupunem că doi ofertanți au plasat un contract futures pentru furnizarea a 10 acțiuni Norilsk Nickel Norilsk Nickel MMC la un preț fix de la sfârșitul anului 2007. În acest moment, prețul futures era de 35.000 de ruble. Oskіlki garantіyne bezpechennya (GO) pentru cymіnstrument instalat la rozmіrі 20% vіd yogo varnosti, dermal z comercianți pentru participarea la mulțumirea mamei 7000 de ruble pentru rahunka (div. tabel. 1). Centrul de compensare rezervă (blochează) suma de bani pentru a garanta curățarea gușii părților.
A doua zi, tranzacționarea sa închis la 34.800 de ruble. În acest fel, prețul futures a scăzut, iar situația a fost favorabilă pentru participant, care intrase pe o poziție scurtă. Marja variabilă la decontare este de 200 de ruble, ceea ce va stabili prețul de vânzare cu amănuntul între prețurile de creștere din prima și din ziua următoare, vânzătorul este răscumpărat, acel depozit este crescut la 7200 de ruble. Banii rămași sunt deduși din prețul de cumpărare al futures, iar depozitul este scurtat la 6800 de ruble. Din perspectiva centrului de compensare, o astfel de situație este inacceptabilă, se poate aștepta ca garanția de îngrijire a pielii pentru participanți să fie de cel puțin 20% din debitul contractului, care este de 6.960 de ruble la un preț futures de 34.800 de ruble. lev. Prin urmare, centrul de compensare este vimagatimé pentru achiziționarea unui cont futures pentru un total de mai puțin de 160 de ruble. În caz contrar, poziția va fi închisă de către broker.
În a treia zi, o creștere a prețurilor și un contract pentru furnizarea a 10 acțiuni ale MMC Norilsk Nickel la momentul încheierii tranzacționării costă 35.300 de ruble. Aceasta înseamnă că situația s-a schimbat la costul de cumpărare a contractelor futures și vi se va acorda o marjă variabilă de 500 de ruble sau o retail de 35.300 și 34.800 de ruble. În acest rang, la achiziție sunt afișate 7300 de ruble. Vânzătorul își va accelera acum costul la 6.700 de ruble, ceea ce este mult mai puțin pentru marja de depozit necesară, deoarece acum va fi de 7.060 de ruble (20% din prețul contractului de 35.300 de ruble). Centrul de compensare al vimagatime pentru vânzător pentru a crește securitatea garanției este mai mic de 360 de ruble, iar cumpărătorul, cu propria sa onoare, poate comanda monede gratuite la vederea a 240 de ruble (sicrie pentru o coajă - 7300 minus GO - 7 060) ruble).
Să presupunem că în a patra zi a infracțiunii, participanții au virat și și-au închis pozițiile. Prețul a fost de 35.200 de ruble. Pentru marja її skoєnnі vostannє varyahovuєtsya varіatsіyna: 100 de ruble deduse din contul achiziției și găsiți vânzătorul. Totodată, garanția de securitate a ambilor participanți va fi anulată, iar toate fondurile care au rămas afară vor fi transferate în categoria eligibile pentru selecție: pot fi introduse din bursă, sau pot fi adăugate pe noi poziții. . Rezultatul financiar al operațiunilor de cumpărare a fost de 200 de ruble în exces, luate ca marjă de variație (-200 + 500-100 chi 35.200-35.000 de ruble), iar vânzătorul a recunoscut surplusul din aceasta.
Tab. 2 Rush pentru poziții lungi și scurte în contracte futures pentru 1.000 de acțiuni ale MMC Norilsk Nickel
|
Preț |
Securitate garantată (20%) |
Cumpărător |
Vânzător |
|||||||
|
Koshti pe rahunka |
Marja de variație |
Vіlnі zasobi |
Koshti pe rahunka |
Marja de variație |
Vіlnі zasobi |
|||||
|
inainte de |
după |
inainte de |
după |
|||||||
|
|
| |||||||||
Pretul contractului
Chiar pe stiulețul statiei ni s-a spus că la ora punerii futures părțile sunt cu mult în urmă la prețul de livrare. Din punct de vedere economic, este atât de îndepărtat, dar dacă te uiți la grămada de bănuți de pe rahunka a participanților la piață, situația arată puțin altfel. Să aruncăm o privire la situația cu aceleași futures de primăvară pe acțiunile MMC Norilsk Nickel. Desigur, după ce doi comercianți au plasat un contract la un preț de 35.000 de ruble, până la mijlocul primăverii, prețul futures a crescut la 40.000 de ruble, iar la momentul închiderii sesiunii în restul zilei de tranzacționare (14 septembrie) acesta era la acel nivel. Cumpărătorul va plăti vânzătorului 40.000 de ruble pentru 10 acțiuni ale MMC Norilsk Nickel la prețul propriu-zis și dacă va exista o aprovizionare. Între timp, cumpărătorul va elimina marja de variație pozitivă de 5.000 de ruble (40.000-35.000) - centrul de compensare seamănă mai mult cu contul unui vânzător. Prin urmare, achiziția va avea o creștere a depozitului, pentru a compensa creșterea costului aprovizionării, acesta este egal cu prețul terenului de cob.
Futures este un instrument de tranzacționare care oferă dreptul de a cumpăra și vinde activul suport la un preț predeterminat din viitor.
Contractele futures se pot încadra atât pe active fizice de mărfuri, cât și pe instrumente financiare (acțiuni și alte prețuri ale hârtiei). Contractele raportează cu privire la valoarea și cantitatea activului suport. Pentru ușurința tranzacționării pe burse, contractele futures sunt standardizate. Deyakі z ei peredbachayut obov'yazkove livrarea fizică a bunurilor/activelor, în care permite groshovі rozrahunki.
Tranzacționarea futures
O trăsătură caracteristică a pieței futures este posibilitatea de a câștiga în procesul de tranzacționare asupra unui levier ridicat (parte din capitalul de poziție), care nu este disponibil pe piața de valori. Comercianții și alți participanți la piață câștigă contracte futures în două moduri - pentru riscul de modificare a prețului activului suport și pentru acoperirea riscurilor. De exemplu, o mașină de recoltat cereale poate plasa un contract futures pentru a fixa prețul viitor și a modifica riscurile acestuia. Un speculator care încearcă să modifice prețul cerealelor poate fi capabil să cumpere și să vândă astfel de contracte pentru a câștiga bani prin modificarea prețului cerealelor.Principala diferență dintre opțiuni și futures este că contractul de opțiune oferă fie dreptul de a cumpăra, fie de a vinde activul suport în ziua în care opțiunea este răscumpărată, apoi la fel ca gușa contractului futures pentru a compensa contractul. Cu toate acestea, în practică, există de fapt o mulțime de oferte efective de activ-suport, escrocate de futures, chiar și scăzute. Datorită acestui fapt, este posibil să câștigați futures pentru acoperire și speculație fără a lua un astfel de contract până la sfârșitul termenului, atunci nu și livrarea efectivă viroblyayuchi. De exemplu, dacă un trader are o poziție long futures, el poate intra pe o poziție scurtă cu același tip de contract, întrucât compensează în realitate. De fapt, merită să ieși din poziții, deși pe piața futures nu poți obține un contract pur și simplu vânzându-l, de parcă ai vrea să lupți pentru acțiuni.
Prin contracte futures victorioase, un comerciant poate câștiga o modificare a prețurilor activelor suport. Presupunând că prețul crește în următoarea oră, atunci, pentru a obține profit, puteți cumpăra acest activ pentru un contract futures și îl puteți vinde la un preț mai mare pe piața spot (tobto pentru prețul curent al pieței la momentul respectiv) . Un astfel de pidhid vă permite să câștigați, zdiisnyuyuchi banuti razrahunki pentru contracte futures, fără livrare efectivă. Dacă însă prețul scade mai mult și în viitor va apărea mai mic pentru cel care este rezervat în contract, comerciantul ia pieptul. Opțiunea inversă este și ea practică: pentru a vedea o reducere a prețului în viitor, puteți vinde un astfel de activ pentru un contract futures, astfel încât să îl puteți cumpăra ulterior la un preț mai mic, astfel încât la acel moment să fie stocat. la magazin.